監管打擊炒殼 殼價一跌再跌

(星島日報報道)雖然近期港股整體市況好轉，但細價股交投，仍然有如一池死水，連帶殼價亦一跌再跌。日前公布控股權易手的FSM Holdings（1721），殼價不足2億元，創近年主板新低。證券界人士認為，受到當局收緊監管，以及內地經濟差、嚴打走資等因素影響，殼價低殘的情況，仍然會持續下去。

按照FSM的通告，新大股東以每股0.42元提出收購，而該公司的每股資產淨值，僅0.23元，即是收購價相對於資產淨值的溢價，為每股0.19元。按該公司已發行股本有10億股計算，殼價大約為1.9億元，以主板公司來說，創出近年新低。相比起細價股當炒時，殼價動輒7、8億元，可謂跌得面目全非。

雖然早前易手的另一隻細價股申基國際（2310），殼價更只有1.5億元，但值得留意的是，申基國際原大股東由於未能嘗還欠款，其控股權早在今年5月，已由債權人委派的會計師行代表接管。接管人在今年9月，以低價出售控股權，可說是例外情況，而FSM的超低殼價，則更具指標性。主板殼價固然不斷下跌，在港交所提高轉板門檻之後，GEM（創業板）殼股更是近乎無人問津。

殼價不斷下跌，市場普遍認為，與監管機構不斷出招打擊殼股交易有關。港交所在今年10月修改《上市規則》，當公司控股權易手之後，限制出售原有業務的期限，由24個月延長至36個月，而注入公司的資產一定要符合上市資格規定。新例同時提高公司維持上市地位的要求，而港交所近期亦不斷要求業務規模太小的公司退市。港交所收緊監管之後，借殼上市難度大增，再加上細價股交投淡靜，殼價難免大跌。

此外，宏高證券投資經理梁杰文指出，殼價近期一直下跌，亦由於內地經濟欠佳，以及當局嚴打走資，因此中資來港買殼的熱潮減退。