大昌行擬提私有化 現價較五成折讓上市

(星島日報報道)中信股份（267）旗下的大昌行（1828）昨日開市前突然停牌，並公布擬進行私有化計畫。證券分析員認為，其業務近年較為波動，而股價亦未能反映該公司的價值，私有化為市場預期之事，由於現時股價較2007年的上市價有逾五成折讓，由於股價長期低迷，要成功落實私有化，料要有較高溢價方可望股東接受。

大昌行的業務較廣泛，有分銷平台上經營汽車銷售、汽車相關業務及服務、食品及消費品銷售，以及物流服務等。當中，更代理20多個汽車品牌，業務遍及內地、香港、澳門、新加坡、台灣和緬甸等地。該公司截至今年6月底止中期業績，純利為1.88億元，按年跌31.6%；每股盈利9.97仙。派中期息4.23仙，上年同期派5.05仙。期內，營業額238.21億元，按年跌2.7%。

大昌行公告表示，股份自今早9時起短暫停牌，以待刊發有關擬進行私有化計畫的內幕消息公告。其股價停牌前報2.69元。中信股份持有大昌行近56.97%股份。即使以停牌前股價2.69元計算，私有化最少需斥資逾22億元。

金利豐證券研究部執行董事黃德几表示，集團上市業務包括本港食品及汽車代理等，表現較為穩定，而業績整體上則比較波動，「有起跌」。但他認為，其股價未能完全反映集團本身的價值，故對於私有化的消息並不感到意外，又指出因集團股價持續低迷，故傳統上認為會有相對較高的溢價。

香港股票分析師協會主席鄧聲興表示，以4S股而言，大昌行並不算主流股份，雖然除了汽車代理業務以外，還有消費品業務，例如化妝品及護膚品等等，故難以估計其價值。汽車代理方面，他則認為，汽車代理市場最壞的時間已過去，雖然內地整體汽車市場較差，但豪華車業務方面則造好，整體上有兩成幾的增長。

中民證券（香港）研究部董事黃偉豪指出，大昌行的股價偏離合理價值，現時股價為2.69元，相比起07年上市價5.88元有一段的距離，故有潛在私有化。此外，集團的業務太分散，並不集中，但私有化計畫則有望能夠重整系內業務。