美股恐惧特朗普取态180度转向 经济面临硬著陆 市场急求5月减息救市

美股对经济衰退的恐慌突然飙升，全因美国总统特朗普对市场的关注态度180度转变，从上届处处呵护股市当政绩，到今届「不睇市」言论，引发了多日抛售潮。「联储局线人」Nick Timiraos亦解读，特朗普政府已表达目前政策有可能导致美国经济「硬著陆」。面对衰退忧虑，市场将目光转向鲍公身上，押注美联储局5月减息的机率骤增。

特朗普「不睇市」论释硬著陆讯号

有「联储局线人」之称的《华尔街日报》Nick Timiraos指出，美国政府过去一直为经济「软著陆」下苦功，力求不引发经济衰退下降低通胀，但直至今年，特朗普团队已多番表示，对于关税政策导致投资风险毫不关心，亦认为一些开支及招聘要进行「排毒」，短期内通胀亦将上升。

特朗普日前受访亦强调，要建立一个强大的国家，有关举动规模非常大，目前正处于一个过渡期，并直言「不能关注股市（You can’t really watch the stock market）」。

「联储局线人」Nick Timiraos展示特朗普两届任期内，美股的表现。

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摩通料今年经济衰退机率40%

大行纷纷上调经济衰退的预期，摩根大通将2025年衰退的机率从年初的30%上调至40%；高盛亦将未来12个月衰退的机率由15%提高至20%，并指若特朗普政府坚持目前政策，使经济数据进一步转差，将令衰退风险再度升温。

FedWatch显示，市场预期联储局5月减息的机率，已急升至逾四成。

5月望减息机率破四成 6月预测成主流

市场用行动反映忧虑，大举沽出股票，亦期望联储局「救市」。根据利率期货监察工具FedWatch显示，市场预计5月议息后减息的机率大增，由一个月前的21%急升至42.9%，主流仍是不减息，但机率则大降至55.9%；而6月减息的预期更成为主流，最新机率为53.8%；市场更押注至今年底为止，全年将减息3次。有关市场预测比美股大跌前，要求更早及更多次减息。

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鲍威尔曾指不急减息 专家料心里焦急

至于联储局主席鲍威尔上周指出，当局并不急于减息，因目前劳动市场仍然强劲，通脤仍未顺利降至2%的目标。

SGH宏观顾问公司首席美国经济学家Tim Duy解读，虽然鲍威尔表面冷静，但储局正面对两大难题，包括衡量通胀与就业的风险，以及特朗普要求减息的压力，直指「储局反应慢将引发特朗普政府愤怒。」

千禧年后美国总统首50日市场表现：

年份	总统	道指	标指	纳指
2001	乔治布殊	+0.5%	-8.1%	-25.9%
2005	乔治布殊	+3%	+2.1%	-0.7%
2009	奥巴马	-16.4%	-15.4%	-11.2%
2013	奥巴马	+5.8%	+4.7%	+3.8%
2017	特朗普	+5.9%	+4.8%	+5.8%
2021	拜登	+4.4%	+2.6%	-1%
2025	特朗普	-3.6%	-6.4%	-11%

特朗普任期股市开局金融海啸以来最差

统计显示，历任美国总统就职后首50日，市场跌多升少，而特朗普上个任期开局气氛好，道指累升5.9%、标指累升4.8%、纳指累涨5.8%。不过今届他的任期首50日内，股市完全走样，道指累跌3.6%、标指累跌6.4%、纳指更累挫11%，是2009年奥巴马上任后金融海啸以来最弱开局。

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Trump Trade股打回原形

在特朗普去年11月以压倒性姿态胜出大选后，市场一度憧憬减税、放宽监管等一系列刺激经济政策，造就「特朗普交易」（Trump Trade）大升市。不过这些股份已打回原形，截至周一收市，特斯拉（TSLA）期间一度大升94%，但现时反而较11月初累跌约12%；比特币股Strategy（MSTR）亦由曾经大升1.4倍，缩至仅涨5%。