瑞银料内地互联网业盈利增长17% 称竞争稳定 倾向「一齐把饼做大」

近期内地一系列支持政策落地，市场气氛见改善，瑞银投资银行中国互联网研究主管方锦聪表示，内地各部门在政策执行的协调性和政策制定的方向性明确，现时互联网行业参与者对基本面前景感到乐观，另预计互联网行业每股盈利未来两至三年有16至17%的增长，对应约15倍的市盈率，且未来该行业的估值和利润仍有上升空间。

线上零售好过实体零售

方锦聪指，从基本面而言，虽然中国整体零售仍疲弱，但线上零售表现好过线下实体零售，同时现时各互联网公司之间的竞争稳定，更倾向「一齐把饼做大」；加上本地生活线上渗透率低，仍有较大增长空间；随著海外跨境电商完善当地物流、商家系统和提高效率，将更具价格优势。

选股方面，方锦聪称，看好有基本面驱动的公司、平台型的公司，以及对政策面敏感、刚转盈利、更具弹性及估值较低的公司。

宏观经济政策需时观察

方锦聪又表示，近期A股上升，加上旧换新政策出台、消费券政策落地，短期带动了消费市场改善，不过长远的信心发展，仍要视乎宏观经济政策落地节奏，以及股市、房地产市场和就业是否改善。同时，即使有支持政策落地，参与者可能需时观察，因此估计需要最少两至三季度才见明显效果。

今年「双11」是内地史上最长「双十一」，他表示今年「双11」的促销时长较去年多，因此就销售额增长与去年比较或意义不大，惟认为电商平台今年会主打服务和产品质量，同时会加大对商家的扶持力度，另估计家电品类在「以旧换新」政策支持的情况下，销情会较预期佳。