趁市旺执仓 林本利清货换马6大原则 「一定要有决心 见到唔掂就要清仓」
2024-10-27 06:00 
近期港股交投转旺，加上临近年底，林本利提醒学生检视手上股票，是否需要换马、减持或清货。他主张定期检讨获利和失利的经验，汲取经验和教训，今堂他便披露自己于2020年至2023年，一共「叮走」30只港股、1只A股及7只美股，其「清货」的心路历程可总结成六大经验。
一、回升无望 果断斩缆
举例林本利2020年沽出持有两年的阳光（435），当初因REITs高息而以４元多买入，惟买入后股价持续下跌，他眼见回升无望，便逐步沽出「止蚀」，平均清货价约3.6元 ，虽然股价亏损两成，但计及收取了的股息，损失不大。若林本利现时仍时有阳光，以近期股价不足2元计，较其清货价低逾四成。
港股在2021年初曾热炒「中概股」，林本利当年为了不落后于大市，也投资在一些有盈利的大型科企，包括京东（9618）、百度（9888）以及南方恒生科技（3033）。2021年下半年，林本利见势色不对，分别以平均306元、160元及7.7元清货离场，其后科技股大幅回落，成功「避过一劫」，没有太大损失。而即使近期科技股稍为回升，仍较其清货价低三至四成。
另外，林本利疫后因憧憬零售复苏而买入周大福（1929），结果复苏不如预期，也在去年以15元果断沽清，相反周大福近期股价不足8元，低了约四成。
二、恒指变质 清仓盈富
林本利在2021年上半年「清仓」盈富基金（2800），当年恒指公司决定将恒指成分股由50只，逐步增至80只，他当时质疑恒指「扩容」，加入一些没有盈利的公司，只会大幅拖累指数表现。「所以一定有决心，见到不行了一定要清仓」，他当时沽出70万元盈富后，换马其他股份，表现远胜盈富。相反，以其清货平均价约30元计，盈富现价仍低近三成。
三、企管问题 不宜沾手
一间上市公司的企业管治若出现问题，很大机会拖累其股价前景。举例林本利2019年猪年买入「猪肉股」万洲（288），他坦言该股为自己赚过很多钱，曾经低至5元多买入，7.8元沽出。不过，2021年万洲创办人父子反目，拖累股价下挫，林本利以平均价6.5元清货。之后万洲股价一度跌至4元边缘。
另外，林本利过去多次批评领展（823）管理层决策失误，包括在人民币汇价高水时，收购内地资产；又是香港楼价高峰投地和买商厦，投资眼光不济，更甚是去年初宣布以每股44.2元供股集资188亿元，另一边厢其行政总裁去年度仍获得逾7700万元高薪，对小股东不公。林本利去年初知悉领展供股，随即以平均54元尽沽手上仅馀的2000股，较现价高四成多。
四、目标达成 严守止赚
投资目标达成，要懂得果断获利「止赚」，倘若长揸不放，便会由赚变蚀！举例林本利在疫情期间买大快活（052），当时防疫限制一时放宽一时收紧，政府又提供「保就业」补贴，其股价往往随消息上落，他在2021年赚了约两成，平均19元沽出，若持有至今，则会输六成。
林本利2017年见和电（215）出售固网业务后，坐拥百亿现金，憧憬公司派发特别息而买入。公司终于在2021年宣布派特别息，他亦以平均1.4元左右沽出。若现时仍持有和电，较其清货价输三成。
五、专注同类 集中管理
林本利另一类清货决定，并非止赚或止蚀，而是集中同类股票，方便管理。举例他2020年沽出中石油（857），换马至中海油（883），股价升幅相若。另外他在2021年沽出工行（1398），集中到建行（939）；2023年沽出恒生（011），换马至滙丰（005）及中银（2388）也是出于同样考虑，以上决定均正确。
六、沽货换马要有对象
林本利强调，任何清货决定也要有换马对象，或资金有其他用途。他庆幸自己过去数年，沽清的本地及内地A股所得资金，主要用作增持美股，「食正美股的升浪」，4年多在美股赚了超过100%。
举例他在2022年沽出药明生物（2269），换马美股的健康护理ETF（XLV），可算是换马至同类型股票。另外2020年买入晶片股英特尔（INTC），至2022年深感业绩不济，便换马至台积电（TSM），若现在仍持有英特尔仍要输近三成。
林本利又分享自己2023年以平均价13元沽清南方A50（2822），原因是息率偏低，表面上似乎错过早前A股升幅，实际他当时换货至高息的内银及内险，包括平保（2318）、招行（3968）及建行（939），他坦言买入至今股价连收息，赚幅达50%以上。若一直持有南方A50，仅赚不足一成。
最后，他寄语学生趁大市气氛转旺，趁机「执仓」，物色一些未来两三年，有七至八成机会可以赚取每年10%的股票，他明白没可能100%找到必赚的股票，但只要严守纪律，肯止蚀或止赚，并适时换马，「十只股总是有两三只唔系好就，但是其馀七八只，是远远可以盖过损失！」
6个错误清货决定
林本利坦言没有人是神仙，自己也不例外，清货结果有对也有错，他勇于承认2020年至2023年有6个错误的清货决定。
首先是他2020年买安踏（2020），当年见股价表现平平，便在平均61元沽出。若一直至持有至今，本月初最高见107.5元计，可多赚七成之多。
另外金价近日屡创新高，林本利曾买入SPDR黄金ETF（2840），惟早于2021年沽出，平均沽出价约1256元，相反近日这只ETF升破1970元，少赚逾五成。
沽小米经验惨痛
而在2022年沽出小米，他更直言是「惨痛经验」，他平均23元买小米，股价跌至13、14元，「觉得不太行，便由13元开始清货，最后一注更在最低位的时候沽，8元多。」整笔投资损失了一半。
林本利说当时做这决定是对的，因当其时恒指跌至14000点水平，他深信已跌至相当低的水平，便沽出小米套现，买入4只重磅股，分别是港交所（388）、阿里巴巴（9988）、腾讯（700）及友邦（1299），后来大市反弹，这四只股票的确大升。不过，若继续持有小米至今，捱过低谷，早前曾高见26.2元，赚幅更胜其换马的4只股票。
另一错误决定在2023年，眼见恒地（012）负债重而沽出，前者决定正确，「但最错就是换长实（1113）。」因长实股价辗转回落约一成，表现还衰过恒地。今年中他下定决心，以平均价约31元叮走长实，换马小米，平均价17元，现在看来十分正确。
美股方面，林本利坦言去年错沽两只电讯股AT&T（T）和 Verizon（VZ），因当时两股表现落后大市。今年美国公用股大升，若持有至今，则可多赚五至六成，胜过其换马对象约三成升幅。
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