发改委预告明早开记招 管涛料股市取决实体经济 后续政策或3方面着手

内地A股周二（8日）复市之前，国新网昨日预告国务院新闻办公室将于10月8日上午10时举行新闻发布会，由发改委主任郑栅洁和副主任刘苏社、赵辰昕、李春临、郑备介绍「系统落实一揽子增量政策 扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好」有关情况。市场预期内地或再推出新政策，为股民带来憧憬。此外，周二亦是北水回归港股的日子。

逆周期措施成扩大内需关键

中银证券全球首席经济学家在内媒发文表示，目前是强预期、弱现实下的市场反弹，可持续性取决于实体经济的改善程度，其中后续增量财政政策至关重要，因为人行只能提供流动性，却无法解决源头需求问题。

管涛指出，企业和家庭部门债务负担较重，投资消费的意愿及能力不强，国内有效需求不足的矛盾较为突出，政府逆周期加杠杆成为扩大内需的关键，只有实体经济好转，企业经营改善，居民收入增加，金融市场上涨的基础才能夯实。

中央政府或增赤字及发国债

管涛更对照了9月底政治局会议公报的内容，预期后续增量财政政策或会从三方面着手。第一，由于经济运作压力较大，公共财政收入和政府基金收入执行进度均不如预期，影响了财政支出，因此或需要透过增加中央政府赤字，增发一般和特别国债予以解决。

第二，地方财力普遍紧张，基层运作困难，同时也导致了部分地方政府存在挪用专案债资金、乱收费、乱罚款、倒查税等现象，因此或需要透过加大中央对地方的转移支付，在此基础上规范涉企执法、监管行为，改善营商环境，帮助企业渡过难关。从长远看，则要落实财税体制改革重大部署，增强地方自主财力，理顺中央和地方财权与事权。

特别国债使用向促消费倾斜

第三，发行及使用好超长期特别国债和地方政府专案债，更好发挥政府投资带动作用，对于当前稳健增长的重要性不容置疑。对此，或需要将超长期特别国债的使用向促消费倾斜，并出台一些针对弱势和困难群体、乃至多孩补贴等临时和机制性的政策举措，增强居民消费意愿和能力。

贾康：发10万亿国债也不过度

另一方面，华夏新供给经济学研究院创始院长贾康认为，近期货币政策「放大招」非常有必要，财政政策要紧跟上，建议中央可以透过大幅增加政府对公共项目的投资来提振信心。他还指出，现在将国债发行规模扩大到4万亿元甚至10万亿元都不会过度。

粤开证券首席经济学家罗志恒也建议，财政政策理念需要优化，包括打破赤字率3%，下阶段可以追加年内预算赤字规模，增发国债。对失业大学生、农村老人群体、二孩及以上家庭等部分特定群体发放现金补贴。