3大气候风险影响投资 极端天气累经济 保护主义阻转型 日股升势也关事？

金融市场往往将气候相关风险视为长期风险，但施罗德投资分析师认为，有3个因素可能会在未来几年、甚至几个月内影响投资组合，当中包括极端气候导致经济活动中断、金属保护主义危及能源转型，以及日本进一步的企业管治改革，提升了投资者对日股的兴趣。

天气乾旱加剧 随时引发通胀

施罗德投资环境经济师Irene Lauro及多元化资产投资策略师Ben Popatlal表示，美国、拉丁美洲、南欧和部分亚洲地区的酷热天气加剧了乾旱状况，不但会影响农业产出、水力发电和航运，还会引发通胀升温，对金融市场造成重大影响。

此外，食品通胀加剧，可可、咖啡、橄榄油和柳橙等多种农作物价格创下历史新高。同时，多年来降雨量持续减少也为环球水力发电带来沉重压力，对美国、中国和印度等地构成问题，而当地电力生产发电的损失亦可能会导致能源价格上涨，停电亦会拖累工业活动。

施罗德更指出，降雨量减少会令主要贸易航道水位下降，限制如巴拿马运河等重要航道的运航能力，导致运输成本上升和商品运输延误，从而影响需要及时交付原材料或成品的行业。

保护主义影响供应链及成本

能源转型方面，从化石燃料转型至可再生能源的过程，在很大程度上依赖锂（lithium）、钴（cobalt）和镍（nickel）等金属。对于日益增长的需求和供应限制，一些主要的金属生产国可能会采取贸易保护主义政策，例如实施出口限制和关税政策，以保护国内产业，同时确保满足自身能源转型需求。

施罗德表示，这种保护主义举措可能会影响供应链并增加生产成本，对环球能源转型构成重大挑战。目前生产主要集中在中国、刚果、澳洲和智利，而最可能受到严重影响的消费国包括美国、欧盟、日本和南韩。投资者或可通过增持工业金属及大宗商品货币，如配置澳元应对这一趋势。

日企改善企业管治 股价较佳

另一方面，部份投资者认为近期日本股市升势受惠于日本企业管治改革。东京证券交易所透过公布每月自愿揭露「关于意识到资本成本和股价管理」的企业名单，向上市公司施压，要求它们更重视股东权益。最初投资市场关注的是市账率低于1的公司，但最近其关注范围已扩展至改善日本整体的企业管治文化。高盛研究亦显示，那些响应东京证券交易所改善企业管治要求的公司，表现优于那些未作出改变的公司。

施罗德认为，受各持份者压力的影响，日企改善企业管治实践是日股近期表现优异的原因之一。如果企业管治改善持续增强，日企资金营运效率和运作模式，或将推动日本股市保持长期稳健发展。