瑞银料今年降准最多2次三中全会聚焦消费税改革及房地产政策

2024-07-09 15:07

瑞银财富管理投资总监办公室亚太区投资总监及宏观经济主管胡一帆（左）；瑞银财富管理投资总监办公室大中华区股票主管李智颖（右）。

瑞银财富管理投资总监办公室亚太区投资总监及宏观经济主管胡一帆预计，今年内地会降准一至两次，即降幅介乎50至100个基点。她又指，由于消费复苏、出口回升，以及政府债券发行提速等因素，中国整体经济较稳健，预期有望实现5%左右的经济增长目标。

预计中央及地方收支将调整比例

三中全会召开在即，胡一帆认为，中期而言，政策将主要集中在房地产和财政改革两大方向。在财政改革上，她称，当前中央和地方的财政收入分享比例是各占50%，但支出方面中央是30%、地方占70%，现时地方政府的财政压力较大，故中央和政府应匹配收入和支出；同时消费税可能会由企业生产端转移到消费端，一旦实施将影响消费者的消费积极性和情绪。

房地产正去库存关注新政策出台

至于房地产政策，她指内房现已有政策以杭州为试点去库存，接下来要看三中全会会否有新的政策出台，或是保障房是否由中央机构来执行。胡一帆强调，若中期政策出台一些市场较关注的政策就会利好经济，但如果没有提及，则不会激发市场情绪。

三中全会长远推动科技及对外开放

至于长期来看，胡一帆相信，三中全会政策主要聚焦于三个方面，第一是继续推动中国成为科技大国，包括提高更多在金融、资本上的支持，以及人工智能（AI）和制造业的结合；其次是维护国家安全，包括科技、治理、食物安全等；第三是走对外开放的道路，包括推动人民币贸易加快，并让中国公司走到海外。

对于中国经济前景，胡一帆称，现时中国经济的拖累主要来自于房地产，内房延续去年负增长趋势，认为政策转向聚焦于去库存是一个好方向，下半年应延续「稳市场、去库存」的策略。

香港楼价下半年料跌5%

另一边厢，在香港地产市道方面，瑞银财富管理投资总监办公室大中华区股票主管李智颖表示，由于息口高企和供应量多，市场气氛较弱，料下半年住宅楼价会下跌5%。她对香港写字楼的情况较担忧，指出最新的整体甲级写字楼空置率，高于1998至99年水平，预计2025年之后租金才会稳定。

料美国最快9月减息年内减2次

有关息口，胡一帆预料，美国联储局今年9月和12月会各减息0.25厘，即共0.5厘，明年可能减息合共1厘。她指出，亚洲各央行要等联储局减息后才会开始行动，将对股票市场有利。她称，在美息高企之下人民币疲软属普遍现象，相信人民币弱势会维持至9月减息才有所好转，料美元兑人民币下半年维持在7.3水平左右，明年上半年有望回升至7.2水平。