阿里周三放榜 料少赚近半成 关注淘天收入放缓及回购力度等
2024-02-04 16:34 
阿里巴巴（9988）将于本周三（7日）公布截至去年12月底止第三财季业绩，市场预计收入按年增长5.6%至2,617.06亿元（人民币下同），经调整后利润则按年跌4.9%至478.81亿元。
此外，市场有分析指阿里今次业绩主要有3个关注点，当中包括受宏观经济影响及公司内部结构调整，旗下淘宝和天猫等平台的收入增长放缓；其次是国际数字商业部门（AIDC）预计持续实现高速增长，并同时推动旗下物流品牌菜鸟发展；最后是公司估值已具吸引力，加上自由现金流保持强劲，有机会维持其股票回购计划。
招证料收入增速放缓至6.2%
招商证券国际发报告预期，阿里第三财季度收入增速放缓至6.2%，较前一季的8.5%有所下降；并预计淘天集团增速不及预期，影响因素包括宏观逆风、广告和佣金货币化率较低的淘宝GMV占比提升，以及公司将更多战略资源向第三方3P业务倾斜，令1P业务增速放缓。
该行估计，淘天集团上季收入仅按年增长1.1%，其中客户管理（CMR）收入增长0.7%，贡献约74%的淘天集团收入。
AIDC料带动菜鸟业务增22%
招商证券又指，阿里AIDC近季增长迅速，估计季度分部收入按年增长40%，主要得益于Ali Express和Trendyol等推动；同时，AIDC快速增长亦带动菜鸟业务按年增长22%。
不过，招商将阿里上季EBITA预测由590亿下调到520亿元，按年持平，EBITA利润率亦预计收窄1.2个百分点，主要受国际商业、数字传媒娱乐及其他业务亏损预期增加所拖累；此外，预计阿里将计划加大对AliExpress Choice的投入，同时Trendyol也处于扩张期。
巴克莱料阿里为全球最平科技股
另一方面，巴克莱上月发报告指阿里估值引人入胜，但仍需要一定耐性。该行解释，阿里过去12个月缔造270亿美元的自由现金流，即使投资者对阿里云、菜鸟等子公司估值为零，阿里仍然以自由现金流的6.5倍左右交易等，相信该股是全球最便宜的主要科技股。
巴克莱又指，阿里在回报股东方面较大多数同行优胜，近期每月回购约10亿美元股份，并可能继续以相似速度回购。虽然目前不预计阿里加快回购速度，但其子公司上市计划，或为国际零售业务外部融资获得额外现金，并可能会释出现金以作进一步回购。
该行预计，阿里菜鸟及盒马IPO计划或在今年上半年进行，并相信有关子公司IPO将成为阿里释放价值行动的具体进展验证点。事实上，阿里继早前有传考虑出售银泰百货后，路透报道亦指其正寻求出售多项消费产业资产，包括食品杂货业务盒马鲜生和零售商大润发。据悉，阿里巴巴及大润发未予置评，盒马则否认相关出售计划。
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