古天后日志｜恒指年结重返万七 方能终结四个月跌势

12月28日，大致多云，短暂时间有阳光，早上有一两阵骤雨。美股仍然憧憬明年联储局减息，继续圣诞老人行情，隔晚反覆做好，道指升111点再破顶，标指则向历史高位步步进逼，收市升6点；而纳指则升24点。不过假期气氛仍浓厚下，交投淡静，而基金乐见美股在高位年结。

Tesla憧憬第四季产能创新高，股价升1.88%收市，其股价过去四个月于200美元至250美元整固后，或有机会向上突破。但面对新能源车减价潮，其毛利率仍受压，小心目前强势系业绩前拉高，业绩后又案件重演回落狂插。

环球资金流方面，市场继续憧憬美国联储局可能最快于明年3月开始减息，美汇跌破101关口，再次挑战100关口。今年7月当美汇穿一穿100后，迎来大幅反弹，债市淡友积极沽空美债去营造恐慌，结果11月急急平仓再度转势。其实美国系无可能长期息口高企5%，估计明年美国GDP增长不足2%，减息救市已成为新方向。

过去两年美国步入加息潮，以往借美元往外投资嘅资金，会迅速回流美元区，因此当美汇指数上升，新兴市场普遍会受压。当美汇回落，资金便会借入美元，再往高回报地区，即新兴市场作投资，印度股市将会持续受惠。

2020年当疫情爆发，美联储为救市，多印5万亿美元进行QE，而美国本土根本用唔晒咁多钱，加上唔少中国资本喺美国融资，呢啲多印嘅钱最终流入中国境内进行投资。水能载舟亦能覆舟，唔少内房喺过去几年，于美国融资逾千亿美元，加加埋埋流入中国嘅资金就变成过万亿。呢批内房融资后不停高价抢地，地方政府亦因卖地赚过盘满砵满，花钱根本唔计成本，最近刚落成南京高铁站，共花费300亿人民币。不过豪花背后换来债台高筑，地方债务突破100万亿。

当美国面对通胀，唯有不停加息，手上嘅债务利息多得惊人，唔少之前借咗热钱嘅企业，只有变卖国内资产，返去美国还债。内地资本由2020年时不停涌入，变成2022年不断流出，内房无法还钱，承包商、供应商亦开始出现资金问题。内房企业唔再买地，地方政府亦出问题，结果发展商贱价卖楼，楼价下跌连业主都出事，呢啲系过度借贷嘅恶果。至于内房债爆雷后，整条产业链引发嘅连锁效应，需要几多时间去消化改善，暂时言之尚早，只希望来年有好转。

隔晚美股反覆做好，反映中概股表现嘅金龙指数及港股ADR则变化不大。A股噚日回稳，而上周五急跌嘅腾讯（700）及网易（9999）反弹，带动恒指噚日回升284点，成功重越5日线（16541）， 10日线（16513）及20日线（16583）。不过港股要扭转本月跌势，今明两日需要升超过450点，重上17000水平，方能终结连续四个月跌市。

---
《星岛申诉王》推出全新项目「区区有申诉」，并增设「我要赞佢」栏目，现诚邀市民投稿赞扬身边好人好事，共建更有爱社区。立即「我要赞佢」︰ https://bit.ly/3uJ3yyF

想睇更多精彩内容，请立即浏览「区区有申诉」活动专页，https://bit.ly/41hgS9E

《星岛头条》APP经已推出最新版本，请立即更新，浏览更精彩内容：https://bit.ly/3yLrgYZ