联储局维持利率不变 明年料减息0.75厘 鲍威尔：不需要经济衰退亦可减息

美国联储局FOMC会议今年最后一次议息结果周四（14日）凌晨揭晓，一如市场预期，联储局宣布联邦基金利率目标区间继续维持在5.25厘至5.5厘不变。

联储局结束今年最后一次议息会议，一致决定连续第三次维持利率不变，符合巿场预期。联邦基金利率的目标区间保持在5厘25至5厘半的22年高位。 会后声明指，经济活动已由第3季的强劲步伐放缓，通胀有所缓解，但仍处于高位，且失业率仍在较低水平，重申委员会继续坚定致力将通胀率回复至2%的目标。

鲍威尔表示，历史性的货币政策紧缩可能已经结束，有关削减借贷成本的讨论将「进入视野」。路透社

声明又称，目前金融和信贷环境收紧，可能会打压经济活动、招聘和通胀，但影响程度仍不确定，当局在敲定任何可能适当的额外政策紧缩程度时，将考虑一系列经济因素。联储局将按先前计划继续减持债券。

此外，最新的利率点阵图显示，明年底联邦基金利率预期中值为4.6%，低于9月时预期的5.1厘，即暗示明年将会减息3次，合共0.75厘；2025年底的利率为3.6%，先前估算为3.9%。2026年底为2.9%，与先前估算相同。

消息公布后，美债息回落，三大股市指数升幅都超过1%，其中道指更升势扩大至逾400点创新高。截止至本港时间凌晨4时许，道指报37005点，上升427点或1.17%；标普500指数报4703点，上扬59点或1.29%；纳指报14723点，涨189点或1.3%。

鲍威尔：不希望排除继续加息的可能性

联储局主席鲍威尔在记者会上表示，抗通胀未取得胜利，仍有一段路要走。但认为利率可能达到或已接近峰值，减息开始进入视野。他指，在本次货币政策会议上，的确曾讨论减息的时间点问题，而讨论仍在进行中，将非常谨慎地决定。他说，通胀由高位回落，失业率并无大幅上升，是一个非常好的消息，可见美国主要利率经已或接近见顶，历史性的货币政策紧缩可能已经结束，有关削减借贷成本的讨论将「进入视野」。

鲍威尔又表示，不太可能再加息，而且不需要等到经济衰退才会减息，「这可能只是一个讯号，显示经济已正常化，而不再需要紧缩政策。」

但他同时强调，联储局将坚定不移地专注于双重职责，即实现充分就业并维持物价稳定；目前货币政策已经很好地进入限制性区域，如果条件合适，准备进一步收紧货币政策，不希望排除继续加息的可能性。「我们非常关注终端利率，人们经常认为，我们已非常接近它，但我认为已不太可能会再加息，但我们仍不会排除加息的可能性。」

最新的利率点阵图暗示明年将会减息3次，合共0.75厘。路透社

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事实上，最新经济学家调查显示，明年起有望开始减息，估计明后两年，联储局将分别减息两次和5次。

美国通胀持续回落，11月消费物价指数（CPI）按年上升3.1%，符合预期，按月升0.1%，略高预期的无升跌。撇除能源及食品价格的核心CPI按年上升4%，按月升0.3%，均合符预期。

不过本港供楼人士未必可松一口气，有本港银行专家预计，由于香港同业拆息（Hibor）明年未必会回到3厘或以下，港银行很大机会未有足够空间下调最优惠利率（P息），但亦有专家认为，明年P将合共降息0.375厘，惟因跌幅小，且辣招未大幅撤销，本港楼市未必大升。

美国去年开啓此轮史上最急促加息周期，合共将利率上调525点子，对环球经济造成重大影响。两年来，本港银行间同业拆息利率高企之下，P息攀升近100点，大型银行早前亦将H按封顶息率增加0.5厘，使得供楼人士压力渐增。

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专家料明年最快5月减息

至于美国明年何时掉头减息，市场观点暂见分歧。臻享顾问董事总经理王良享认为，通胀回调令联储局明年可以减息，但劳工市场并未转弱至大幅度减息的境况，预料美国5月开始减息25点子，馀下每季下调25点子，估计明年共减息0.75厘。上海商业银行研究部主管林俊泓则认为，明年有1厘的减息空间，将从年中或第三季开始，分别下调利率4次。

然而，供楼人士未必可松一口气，林俊泓指出，明年港银大机率不会下调P息，根据以往经验，港息需回到3厘或更低水平，港银才有更大空间下调P息，但是明年港息仅将追贴美息降到4厘，但港银亦有机会最快在明年第四季减P息0.125厘。他续指出，减息对本港楼市未必是好消息，救本地楼市和经济的支持点在于内地经济复苏。

王良享就预料，香港贷款增长疲弱，港汇偏强，支持港银明年随美国减息下调P息，料5月减0.125厘，下半年再下调0.25厘。他指出，减息及市场利息下调有利港股反弹，香港现已是非常低估值地方，但楼市却未必因减息而大升，因为减息幅度少，而辣招亦未大幅撤销。

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