新世界遭滙丰大降目标价45% 忧派息受压 称启德楼市需求弱

滙丰环球研究（HSBC Global Research）恢复覆盖新世界（017） ，但给予「减持」评级，目标价由16.7元削减至9.2元，降幅近45%。截至今日（12月11日）下午4时08分，新世界发展收市报11.08元，上升0.54%。

称盈利增长前景较弱

滙丰指出，新世界实行一系列措施以减轻债务压力，包括出售新创建（659）股权、削减资本开支及重整派息，并预期将继续聚焦于去杠杆，在未来12至18个月出售更多资产。不过，基于盈利增长前景较弱，股价仍可能面临压力。

虽然出售新创建61%权益后，经调整负债比率将从今年6月底的86%改善至82%，但出售「现金牛」新创建将会令新世界的经常性收入减少，而在未来几年租金收入增加前，派息或会受压，因此给予「减持」评级。

料内地物业销售超标

该行又对新世界在香港的房地产销售持谨慎态度，主要在启德地区的项目较多，惟该地区需求较低，同时正面对周期性的房地产下行风险。不过，该行认为新世界在内地物业销售执行能力强劲，项目具有质素，销售可以保持稳定，对于超额完成150亿元人民币的年度销售目标有信心。

滙丰预料，新世界2024财年核心盈利跌约48%，在物业销售收入减少、租金收入增长下，至2026财年持经常性租金收入将带来一半盈利贡献，但会逐渐提升派息能力。

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