古天后日志｜港股弱势未改 万八再失或向下寻底

9月18日，部份时间有阳光，天气炎热；日间局部地区有骤雨及雷暴。上周五美股四重期结算表现偏软，低开低走，三大指数收市显著下跌，一个星期计算道指微升，标指及纳指则微跌，两指数已连续两周小幅下跌。市场焦点落为本周联储局议息，会后联储局会更新经济增长、通胀率及联邦基金利率前景预测，为未来息口去向带来启示。虽然市场唔少人认为息口已接近见顶，但高息或要持续，最快可能要到明年中先有望减息。

回带睇睇，20年初疫情全球大爆发，美国紧急QE放水近5万亿美元，以助企业低息发债渡过难关。但唔少当时低息发嘅债券，经过三年已陆续到期并步入再融资阶段。美息经过多次加息后，唔少企业债务嘅息率已超过6%，个别垃圾债券再融资成本更高见10%或以上，留意高收益债券嘅违约率已由3.2%升至3.4%，预期明年第二季违约率或升至5%。

根据EPFR Global环球资金流向，截至上周三全球股市录得253亿美元资金净流入，系18个月高位，更多资金为明年减息而投入股市。年初至今，货币基金及美债成为资金避难所，其中美元货币基金便录得超过1万亿美元净流入，呢1万几亿美元资金流向，将影响环球股市之后走势。

恒指走势偏淡格局未变

至于内地方面，上周五公布三头马车数据，8月份工业增加值及零售表现胜预期，但固定资产投资数据却持续不振，A股上周冲高回落，全周微升1点，收报3,117点，3,090点支持位不容有失，暂时A股仍偏弱，回调趋势未变。而人民币持续疲弱，亦影响到资金对内地股市嘅投资意欲。

返嚟港股呢边，恒指上周仲守住18,000点大关，但多项技术指标均表现欠佳，加上成交仍然薄弱，即使周五见过千亿成交额，亦只不过系富时指数进行rebalancing，实际入场买港股嘅资金少之又少。恒指走势偏淡格局未有实质改变，夜期随美股回落，莫过话20天线失守，10天线变得更为遥达。黑期今早跌200点，恒指又重返18,000点关口争持。留意万八关一旦失守，17,800点关口重要支持不容有失，否则向下寻底成必然之路。即市阻力仍是20天线约18,175点，要重拾升势至少收市企稳，并重返10日线即18,238点水平，港股方有机会扭转目前弱势。

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