张勇退场 高盛料令市场惊讶 列6大因素继续看好阿里前景

阿里巴巴（9988）管理层再调整，张勇辞任旗下阿里云董事长及首席执行官，由吴泳铭接任。高盛发表研报指，阿里云管理层的变动可能引起市场惊讶，投资者将关注阿里集团最新战略及各子公司资本市场计划方面的说明与更新。而该行指，对阿里管理层的焦点及现行战略继续看好。

对于阿里集团新管理层埋班，高盛认为接棒首席执行官的吴泳铭，曾任支付宝、淘宝网等阿里旗下业务的首席技术官，「技术背景深厚」，亦相信阿里现有管理团队会继续实行「3年反击计划」，专注令淘宝天猫重新加快增长。

维持「确信买入」评级 目标价134元

高盛指，里仍是未来诸多公司和行业层面驱动因素的关键受益者，并列举六大利好因素，表示基于相关因素，该行仍看好阿里，及因此维持对阿里的「确信买入」评级，港股目标价为134元：

1. 淘宝天猫的3年反击计划
2. 中国可能推出的进一步刺激消费政策
3. 广告技术年内升级，尤其是淘宝上月革新商户工具为近年最大规模升级，料从本季起可推升客户管理收入（CMR）
4. 生成式人工智能，料阿里巴巴将可推出相应应用
5. 潜在纳入港股通
6. 架构重组和回购带来的股东回报

宏观经济环境、GMV增速低于预期为经营风险

关于股东回报层面，高盛指现时阿里市值约2,300亿美元，仅为阿里云与淘宝天猫NOPAT（税后净经营利润）的5倍，且有逾500亿美元净现金。此外，高盛认为，宏观经济因素及市场竞争令阿里商品交易总额（GMV）增速低于预期、云收入增速放缓等因素可能会为该集团带来一定风险。

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