业绩前瞻｜腾讯京东次季业绩今放榜 半日各跌1% 专家：炒业绩有防守力

两大科网股腾讯（0700）及京东（9618）同于今天（15日）收市后公布第二季业绩，市场预期，「股王」腾讯上季经调整盈利按年增长31%，至362.6亿元人民币，下同。由于两股占恒指权重约10%，绩后表现将左右大市，专家教路绩前部署，指出目前淡市之下，科网板块短线反成「防守股」，炒业绩尚有值博空间。腾讯半日股价报329.4元，跌0.9%；京东报140.9元，跌1%。

综合券商预测，腾讯次季收入中位数为1,519.5亿人民币，按年增长13.4%，非国际财务报告准则（Non-IFRS）盈利中位数，预料为362.6亿人民币，按年增长28.8%，两者自今年首季复苏后再加速。

腾讯京东季绩预测及目标价🔽

腾讯游戏收入淡季放缓 关注新作时间表

市场普遍认为，腾讯的游戏收入在传统淡季下，将录得按季放缓；但内地宏观经济好转，视频号增长动力佳，将可带动支付及广告收入进一步复苏。市场将聚焦腾讯下半年新游戏上市部署，以及金融科技业务的发展计划。

摩通指出，腾讯游戏业务料按季回落，是因为季节性疲弱影响、以及《王者荣耀》等游戏在首季收入已创下历史新高，而市场竞争亦日趋严峻。该行预测，腾讯第三季《无畏契约》、《失落的方舟：LOST ARK》等新游戏在内地推出后，将推动届时收入增长。

京东料多赚20% 百亿补贴或无损利润率

至于京东，券商预测次季收入中位数为2,791.4亿人民币，按年多4.3%，非美国通用会计准则（Non-GAAP）盈利中位数料77.76亿人民币，增长近20%。市场认为京东在「618」购物节及「百亿补贴」之下，将推动收入增长。

巴克莱早前报告指，京东次季利润率可能超出预期，反映「百亿补贴」计划对财务指标未必带来重大负面影响。该行又指，京东管理层早前重组，估计新架构可更精简及灵活，有力专注改善执行力及扩大市占率。

聂Sir：有惊喜方成股价催化剂

对于业绩部署，博威环球资产管理金融首席分析师聂振邦表示，鉴于上周阿里巴巴（9988）季绩为市场带来惊喜，这次对腾讯及京东的业绩期望或会较高，故认为除非两企成绩表同样亮丽，否则未必成为股价催化剧。

他认为，市场将关注腾讯管理层对人工智能（AI）的布局，如何在现时激烈竞争环境下加紧投入研发，以及应用在其游戏业务；而京东业绩较为关注其利润率如何改善，以及电商表现可否反映中国经济持续复苏，还指出如京东再度出乎意料派股息，将是利好股价的举措。

绩后料难大升 惟短期获避险资金泊入

股价方面，聂振邦参照阿里绩后「弹完散」的表现，估计即使腾讯及京东业绩超出预期，都难以大升，但坦言因现时科网股并非跌市风眼，资金倾向泊入该板块，整体防守力较高。他认为，如要炒业绩，腾讯现价332.6元，就算再跌至325元已有支持，上方可望340元；而京东现价142.2元，下方140元有较高支撑，如季绩佳将可上试152元水平。

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