市场翘盼二十大 专家教留意四大救经济讯号

中共第二十次全国代表大会将于10月16日开幕，外界密切关注中共新一届领导层的诞生，以及应对环球经济波动及国内防疫政策而释出的讯号，特别聚焦防疫、内房危机、科网监管及「共同富裕」方针。专家认为，二十大后中国「动态清零」恐难短期放松，对中国经济仍有一段时间影响，但估计中央已有腹稿，相信会本来数月陆续有新经济政策出台。

何时扭转动态清零？
中国「动态清零」政策能否转向，成市场焦点之一，中大商学院亚太工商研究所名誉教研学人李兆波认为，中央官员对经济措施已有腹稿，但估计二十大期间未必会有大动作推出，而是待新领导层架构尘埃落定后，再选择合适时机公布政策。

他指出，中国有庞大中产阶层，仍有能力靠内循环支撑经济一段时间，而过去一段时间不少救市措施力度皆有限，「人为方式持续唔长，主要系粉饰橱窗为主。」但他指市场未必需要过分悲观，「暂时股市寻底唔系坏事，当新一届政府上场，指数上升都有利好作用」，估计中央或会等良好时机而出手。

他又指出，在二十大其后数月，至明年两会期间，中国有望适时调整政策方针，包括宣告抗疫胜利，届时便能对外通关，而根据其他国家与病毒共存后经济急速反弹，相信届时中国经济亦会有明显回升。

内房爆完未？
至于内房危机不断发酵，法国外贸银行亚太区高级经济学家吴卓殷指出，内房行业未来挑战仍大，过去数月推出不少利好内房的政策，例如减息、下调首套个人住房公积金贷款利率等等，冀支撑内房需求，惟目前未见有太大效果，不少投资者预期内地房价仍会继续下行。

除了憧憬中央推行利好内房需求的政策，市场亦关注中央会否释出加强内房企业现金流的讯号，吴卓殷表示，近来愈来愈多「因城施政」情况出现，地方政府享有更大自由度以推行房地产政策，惟二十大最值得关注的是会否出现「顶层政策转向」，过往中央多次强调「房住不炒」，未来会否出现新的表述。

吴卓殷相信，支撑购房需求、加强内房企业现金流、「因城施政」的做法有望持续，倘二十大会议中提出「顶层政策转向」，对内房会带来更大的提振作用。

共同富裕走向？
就在二十大举行的四日前（10月12日），官媒人民网再次发文强调「全体人民共同富裕」，并指「现在我们已经到了扎实推动共同富裕的历史阶段」。

科网监管何从？
在「共同富裕」的基调下，针对大型科技企业的监管措施似乎难望松绑。吴卓殷预计，短期内「动态清零」、「共同富裕」等大方向难以预见出现明显转向。

大行料二十大后仍清零 恐明年三月后才放宽
高盛宏观研究部首席中国股票策略师刘劲津近日表示，该行预测中国严格的新冠防疫措施将持续到2023年第二季度末，这主要是由于未来六个月的政治日程繁忙，加上中国老年人口的疫苗接种率仍偏低。

美银早前发表报告指，倘二十大后内地明确坚持「清零」政策，预料市场反应将颇为负面，中资股将迎来一阵估值潮，通关受惠股、周期性及增长股等，短线均会出现沽压。

野村发表报告指，港府近期放宽检疫要求，主要出于本地经济的考虑，并非内地即将放宽的讯号，预料中共二十大后「动态清零」策略会继续实施，维持对内地于明年3月后才放松防疫政策看法不变，并将中国2023年经济成长预期从5.1%，下调至4.3%。