【专栏】石油怪市下有赢家

一场世纪疫潮，真系令人见到好多从无谂过的怪现象，例如前晚纽约期油价格急插，初时见油价插穿10美元，已经觉得好大件事，跟住见到跌到每桶油0.01美元，已经吓到下巴都掉下来，点知跟住仲出现负数，最后竟然以每桶负37.6美元收市，即系话买油仲有钱收，中环茶友齐齐大叹「一百岁唔死都有新闻听」呢？

买油仲有钱收，喺金市都会偶然出现，简单来讲就系无存储油仓的问题。由于产油太多，两、三日前有新闻话储油设施开始爆满，已经埋下今次负油价风暴伏线。本月期油到期，做咗好仓若不沽出平仓，就要收现货油，你又无储油仓去接，咁咪要再畀37美元去平仓罗！呢一招打到负油价，将好友夹到好伤。以后做期油好仓都要谂过，唔系输到零可以走，仲要贴钱平仓先可以走。

油价咁插法相信都夹死不少好友，美国页岩油商相信都会好伤。喺油市空前动荡下，有新加坡石油大王之称的林恩强（Lim Oon Kuin）已经出事，他创办的兴隆集团（Hin Leong Trading），上周五申请破产保护，准备重整近40亿美元债务。

最近消息话，公司过去几年其实已经亏损，十个茶壶九个盖，终于就爆煲，石油大王仲坦然承认自己有责任，愿意承担后果。商品市场系高杠杆生意，好多人赢了成世，一次翻艇就宣告玩完。本来话油价到年底都系20美元，估计有140间美国油公司会执笠，现在玩到咁大，借咗钱畀油公司的银行更惊，会否更早出现大执笠潮？

期油好友被夹死，以至美国页岩油商财政告急，两样随时会搞出一些金融暗伤，究竟风暴过后灾情如何，稍后就会浮现，现时买石油、航空这类板块股票，市场需求大幅萎缩，行情瞬息万变，就好似喺布满冰山的海上航行，随时都会触礁，绝对不能过勇。

油价大插死得人多，板块风声鹤唳，本港上市期油ETF的三星原油期（3175）泻14.2%，收报3.32元。油服股都系重灾区，中石化油服（1033）插7%，收报0.55元；宏华（196）插6.5%，收报0.231元；安东油服（3337）降5%，收报0.485元；中海油服（2883）下滑4%，收报5.83元；海隆（1623）跌2.7%，收报0.355元。

冠德仓储业务变饀饼

不过，一如任何突发灾难都有赢家，油价下插有仓储不足的技术性因素，下个月期油仍然系20美元，所以油股相对跌幅远比油价温和，中资三桶油昨日跌幅介乎2.5至3%，中石化（386）旗下的中石化冠德（934）更逆市上升，收报2.87元。中石化冠德系集团旗下负责运输的子公司，有码头、管道仲有仓储。

去年集团合并盈利创出历史新高，一个原因就系多得码头同仓储盈利增长带动。油市供过于求，存仓空间有价，对公司来说应该系天跌下来的一块饀饼，作为服务供应商，呢瓣业务就成为百年不见怪市下的赢家。中石化系做下游生意，油价关系比较离身，尤其旗下公司主要提供服务，喺风暴中较远离风眼，但中石化冠德现时市盈率只有5.5倍，往绩息率有近7厘，反映投资者在世纪风波下步步为营，估值不敢太高。

联地私有化逆市爆升

全球油价惨跌下，内地A股全线向下。上证指数收报2827点，跌0.9%；深成指数收报10506点，降1.08%。恒指低开84点后，跌幅一度扩大至653点，低见23676点，收报23793点，急跌536点，连插两日；国指亦捱沽，收报9614点，插209点。网上医疗股继续强势，平安好医生（1833）及阿里健康（241）逆市齐创上市新高；平医高见110.1元，收升2.3%，报107元；阿里健康高见17.46元后倒跌，收降1.6%，报17.08元。联地宣布大股东提出以1.92元私有化，股价收报1.9元，大升33%。（陆羽仁）

全文刊于《头条日报》「金融High Tea」