【388】港交所并购伦交所 传暂仅获一个伦交所股东支持

港交所（00388）最迟要在明天（9日），就收购伦交所的交易，提出最终出价。英国《每日电讯报》引述消息指，伦交所十大股东之中，只有一个支持与港交所合并。有与港交所会面的投资者指，港交所代表主要是批评，伦交所收购资讯供应商路孚特的交易很差，但不太令人信服，相信除非解决监管疑虑，以及大幅提升收购价，改善并购条件，否则难获得足够支持。 港交所最迟周三要决定，是否正式提出收购要约。英国《泰晤士报》早前报道，如果获主要股东支持，港交所会提高收购价。 在过去1个月，港交所股价跌，伦交所股价升，收购价较伦交所股价的溢价，已由22.9%大幅缩减至6.7%。港交所调高出价，相信是势在必行，有传每股作价或调高至100镑，但不少人担心，假若出价过高，港交所股东未必批准交易。 港交所在9月11日宣布收购大计，提出每股伦交所股份，可换取2.495股港交所新股，以及20.45英镑现金。按照当时港交所股价245.2元计算，收购价相当于每股83.61英镑，较当时的伦交所股价68.04英镑，有22.9%溢价。 不过，近期港股市况疲弱，而市场对于港交所出高价收购伦交所，亦存有疑虑，港交所股价上周五收市报226元，较公布收购之前，累积下跌接近8%。以最新的港交所股价以及英镑汇率推算，收购价为78.78英镑。 至于伦交所股价，上周五已升至73.82英镑。换言之，收购价较伦交所股价的溢价，已经缩窄至6.7%。以港交所原本的出价来说，大约四分之一是现金，其馀四分之三是发行新股，因此港交所股价转弱，对整体收购价影响甚大。 外电日前引述伦交所的基金股东指，希望港交所将收购价调高两成，升至90或100英镑，并且增加现金占收购价的比重。以伦交所已发行股数3.54亿股来说，原有收购价的20.45英镑现金部分，涉及约72.4亿英镑现金，相当于700亿港元。假若现金部分每股增加20英镑，港交所便要额外支付70.8亿英镑，相当于684亿港元。 光大新鸿基财富管理策略师温杰指出，伦交所现时的估值已不便宜，如果港交所再调高出价，港交所的股东未必愿意批准收购交易，因为看不到两间交易所合并之后，有很明显的协同效应。耀才证券研究部总监植耀辉亦认为，假若调高出价，会令伦交所「贵上加贵」，港交所股东未必会投赞成票。即使港交所以及伦交所股东均同意收购，也不容易得到当地监管机构批准，因此收购成事机会不大。 然而香港投资者学会主席谭绍兴认为，港交所收购伦交所，对中资企业「走出去」有重要意义，相信内地会推动有影响力的港交所股东支持收购。