深喉｜美联储自己的模型测算：美国经济「软著陆」可能性只有10％

纽约联储DSGE模型最新发布的经济预测显示，美国经济实现「软著陆」的几率只有10%。

上周五，纽约联储经济学家们在纽约联储网站上发表的一篇博客文章中写道：

根据模型，美国经济实现软著陆的概率只有10%左右——软著陆的定义是，未来10个季度中有4个季度的GDP保持正增长。

相反，硬著陆的可能性约为80%——硬著陆的定义是，在未来10个季度中至少有1个季度的GDP增速低于-1%，就像1990年的经济衰退那样。

该模型的预测结果比3月份的时候要悲观得多。纽约联储预计，2022年美国核心PCE指数将保持在3.8%的高位，比3月份的预测上升整整一个百分点，此后将逐渐下降到2%（2023年和2024年分别为2.5%和2.1%）。

具体来看，该模型还预测，2022年和2023年美国GDP都将出现温和的负增长，2022年为-0.6%，2023年为-0.5%，而3月份的这两个预测指标分别为0.9%和1.2%。

纽约联储表示，对GDP增长和核心PCE指数近期预测的变化反映了两个因素：首先是自2021年初以来成本冲击的延续，导致通胀预期上升，产出增长预期有所下降；第二个因素是在2022年和2023年收紧货币政策，联邦基金利率在未来一年半的走势要比3月份的预测陡峭得多。

这些预测暗示实际联邦基金利率将很快接近自然利率——约为1%，在2023年达到这一水平，并在预测期内略微超过自然利率。产出缺口在中期内变为负值，从2022年底的0%下降到2023年的-1.7%，到2024年的-2.6%，这在一定程度上反映了政策路径的收紧。

随著美联储更加激进地收紧货币政策以抑制通胀，对经济衰退的担忧已导致股市暴跌。当地时间周三美联储宣布加快加息步伐，标普500指数本周下跌5.8%，创下该指数自2020年3月以来最大的单周跌幅。

联储局主席鲍威尔在本周的新闻发布会上指出，美联储「将坚定不移地」把通胀目标锚定在2%。美联储高度关注高通胀风险，并坚决致力于降低通胀，美联储的政策一直在适应，并将继续这样做。

前美联储主席伯南克为他打气称，只要供给侧通胀压力得到改善，美联储官员有「相当大的机会」以软著陆的方式避免美国经济衰退的发生。

但在这篇博客文章中，经济学家们也指出，模型预测不是纽约联储的官方预测，只是研究人员整体预测过程的一个环节。

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原文刊于《巴士的报》