【金融High Tea】能源板块大爆发

港股本周在淡因多发下连升两日，昨日再涨291点，收报24500点；国企指数升136点，收报8720点，大市成交额1474亿元。上个月开始，中美关系有纾缓迹象，上个星期华为副董事长孟晚舟获释，是政经上的利好消息。

中美角力缓和利好气氛

　　孟晚舟恢复自由，明显系中美两国讲数的结果，有报道话中美两国元首在电话沟通时有提及事件。孟晚舟是美国向华为同中国施压的初期行动，现在无功而还，拜登都要付出一点政治代价，说明中国不是省油的灯，经此一役，华府向北京出招都会比较小心，以免吃不了兜着走，这对经济金融的稳定，反而有好处。这两日大市反弹相对较为全面，新经济、传统周期股轮流升。

　　恒指昨日造好甚有跟住内地炒的味道。内房股昨日因为人行货币政策委员会指出，维护房地产市场的健康发展，内房股及物管股回勇，龙湖集团（960）昨日升7%，收报34.2元；华润置地（1109）亦升4%，收报31.15元；碧桂园（2007）涨6%，收报7.73元；中国海外（688）也上扬6%，收报17.56元；融创中国（1918）澄清从未向政府提交求助报告，昨日则大升15%，收报14.88元。

　　下半年，陆羽仁较看好周期股板块，其中包括能源板块。美英放水进入尾声，但油价、煤价受产能运输影响不断升。三桶油系高沽低买的稳胆，油价之前一晚轻轻突破升抵77.5美元水平，中海油（883）昨日大升6%，收报8.97元。

　　三桶油之中，中海油属上游公司，同油价关系应该最密切。现时油价冲到2018年的高位，已经是相当高水位。最近，大行开始唱好石化能源价格，天然气近日已经造好，油价亦现涨势，基于多项利好因素，美资高盛预计油价会继续上升，其中布兰特期油料每桶会升上90美元水平。高盛预计原油市场保持强劲。

　　高盛看好油价的论据是随著西方疫情纾缓，刺激石油需求，从而令油价回升，同时早前吹袭美国的飓风艾达，一下子影响大批原油供应，有利油价上升，该行提升今年底布兰特期油价格至每桶90美元，2023年则为每桶85美元。

　　大行唱好油价，推高美国石油股，跟住中海油都弹起，但如果睇番2018年油价冲破75美元水平时，中海油股价企在14元水平，反映中海油股价落在油价之下。为甚么中海油股价追不上油价呢？答案连小朋友都识答，就是大家不看好前景，认为石化能源是夕阳行业，而且油价升破40美元一桶后，页岩油开始有生产价值，供应会增加。不过，从过往经验，如果生产商对前景有保留，供应反而容易保持平衡，最怕系乐观情绪洋溢，大家一窝蜂生产，咁就好易一煲熟。

中海油现价未算贵

　　中海油生产成本约29美元一桶，超过就有钱赚，今年上半年盈利大增逾两倍，期内油价平均比下半年至今低，故下半年应督定有进帐。公司股价折合去年盈利计不足14倍，今年市盈率会大跌，市场现在对油价疑神疑鬼，估值偏低，反映了不利因素，从历史估值计现在已属偏低，计落不算贵，所以陆羽仁一直话佢系低买高沽嘅稳胆，低位买入现在就算食胡都不必尽沽，如果回落可入货长揸短炒。

　　国际油价向好犹如火车头，带动能源价格坚挺。内地动力煤期货周二突破每吨1300元人民币关口，兖煤（1171）爆升16%，收报16.08元；神华（1088）则扬7%，收报18.1元。

　　美国天然气价格急升至逾七年半高位，燃气股获追捧，连带昆仑能源（135）昨日也升5%，收报8.26元；新奥能源（2688）、中国燃气（384）齐扬逾3%，分别收报125.3元及21.9元。

　　同能源相关的是电力股，中国部份地区出现拉闸限电，电力股炒上，龙源电力（916）昨日弹5%，收报19.28元；润电（836）亦升6.7%，收23.9元；中国电力（2380）扬6.8%，收报4.41元；中广核新能源（1811）涨6.9%，收报7.32元；协合新能源（182）急升9%，收报0.97元；中再生能源（987）飙22%，收报0.405元；金风科技（2208）则升7%，收报17.38元，能源板块可谓大爆发。

陆羽仁

原文刊于《头条日报》