【金融High Tea】阿富汗变天或利好港股

 港股上周跌到残，科网股出现灾味。恒指于早段最后一个交易日插穿25000关后曾急挫734点，低见24581点，为去年11月2日以来新低，收市跌466点，报24849点，为逾九个月的收市新低。

  国指曾创逾16个月新低8644点，收报8742点；科指更加惨情，再度探底曾见5769点，最终挫148点，收报5895点。上周五的大跌市，成交急增至突破2000亿至2043亿元，可见人心有点慌乱。

  大市下插解释之一，是美国联储局会议纪录开始把收水放上议题。不过，美股周中稍为调整后，上周五又弹番高，杜指周五升225点，收报35120点，标指、纳指同告上升，当中纳指更弹升1.2%，收报14714点，主要受惠于微软、思科等科技股造好。由美股无事、港股大件事，反映收水冲击主要系打击弱势股市，资金由香港回流美国，令港股愈穷愈见鬼。

一声收水恒指愈穷愈见鬼

　　上周跌市科技股是「稳胆」，「配脚」则是传出监管政府的不同板块。《人民日报》上周五讲到互联网医疗行业发展，指要加快完善互联网诊疗、处方用药办法，相关股份急挫，阿里健康（241）单日跌幅急泻13%，收报9.97元，为表现最差蓝筹；平安好医生（1833）以14%的跌幅领跌科指成份股，收报58.3元；京东健康（6618）急挫14%，收报58.1元。

  新股心玮医疗（6609）首挂，最终报129元，较上市价171元劲潜25%，可怜出世遇上饥荒！

中央逐个政策范畴「挤泡」

　　港股上星期跌跌不休，就算不是入重货的投资者，见到个市咁跌都有点心怯，尤其内地监管政策不断出台，每个板块轮流遇袭。陆羽仁曾经分析，内地加强政策调控，除了有为民造福，从民生角度纠正不合理的社会发展状况外，似乎还有趁美国收水前先为股市「挤泡」的意思。现在看到内地差不多是逐个股市板块推出政策，触发调整，「挤泡」感觉更浓。

　　上周五，恒指插穿25000点，导火线是内地三大指数齐挫，创业板指数急跌3%，当日超三千只股票下跌，呈普跌的格局，当中消费、医药为代表的弱周期行业成为杀跌重灾区。

《反制裁法》暂停 缓和气氛

  消费股弱，主要是官媒又出招，关注白酒消费，于是重磅的蓝筹白酒股急插；加上网上医疗卖药问题，令市况雪上加霜。

  内地政策不利短期股市表现，但每朵乌云都有银边，在负面消息中，有点可以留意的向好迹象，譬如原先倡议纳入《基本法》附件，透过香港立法的反制裁法暂缓执行。如果香港实施反制裁法例，当美国对内地或香港个人或企业实施制裁，金融机构就会跌入「二选一」的难题，届时不免对香港金融中心地位带来冲击。在国家利益面前，地方经济只能放在次要位置，现在立法叫停，银行金融界暂时稍舒一口气。

　　为何北京会叫停立法呢？比较正路的估计，是与近日中美互动有关。心水清者留意到自阿富汗变天，原教旨主义的塔利班上台，令白宫出尽洋相之馀，仲要担心阿富汗变成输出恐怖主义的基地，欧洲又惊触发难民问题，故此美国国务卿布林肯急急打电话给外长王毅，希望能配合控制局势。阿富汗火速失陷令民主党总统拜登大失预算，若然再有失控场面出现，势必打击民主党中期选举成绩。美方政客最重视选票，在失票威胁下，低低地打电话给北京都照做。

　　自中美关系趋紧张以来，内地立场是人不犯我、我不犯人，美国国务卿打得电话来，北京出口教训佢之馀，相信不会拒人千里，关键只系点样达成交易。人大上周叫停《反制裁法》立法，会不会就是中美展开良性互动的契机？

　　港股在特朗普打中国牌后开始呈现落后，与美股差距不断扩大，原因相信是外资担心两国关系恶化，不敢大胆流入中国市场。如果中美关系有改善，即使不是好到揽头揽颈，只要回复较为理性和尊重各自主权的原则，已经比天天喊打喊杀，成日话制裁好好多，所以未来一段日子可以留意中美会不会再有互动。如果中美关系停止激化，至少在地缘政治风险的忧虑有机会大减，成为改善市场估值的利好因素之一。

中电信后轮到中移动回A

　　中美关系是大气候变化，属较长远的基本因素，市场短期对政策风险的忧虑仍然未解除，短期如果想做买卖，维持市场触觉，仍然以政治正确的国企股为宜。上星期，中国电信（728）A股首挂，H股遇好消息回落5%，收报2.79元，不过A股表现不俗。中电信股价在确定回A后就大力炒上，临近上市就只能在高位徘徊。中电信之后，中移动（941）会系下一只回A大股，公司早前公布业绩数据理想，同时派息增加。之前股价曾一度弹上52元，若然跟随大市回落至50元水平，又有机会短炒赚番三茶两饭。

陆羽仁

 

原文刊于《头条日报》