【金融High Tea】电池股有睇头

 港股上周四反弹，翌日再插，恒指跌354点或1.4%，收报25961点。大市跌幅不算很大，但很多股票仍然大插。

　　内地南京疫情有扩散迹象，现在正值暑假，本来系一个旅游旺季，但多地已叫停大型公开活动，郑州又叫市民尽量不要离市。疫情对内地旅游相关股有影响。

　　至于监管问题，中国当局不断派定心丸，中国证监向大行解释当局的监管政策，但外资大行并无放下疑虑。高盛和法巴先后发表报告，称由于有中国监管风险，中概股整体估值将会受压。法巴表示已清仓在美国挂牌的教育股好未来。

　　另外，美国证券交易委员会已暂停受理中国公司在美国首次招股（IPO），因为要就近期北京的监管的政策拟定公司对投资者披露的新指引。对中国而言，最好是美国不批准中国公司到美国上市，中国对滴滴出行赴美上市就是这种态度。因为在美国上市的中国大型科企，等于变成美国的人质，随时被美国要胁，中国叫科企不要到美国上市，但有人不肯听从，便祭出监管的大刀。如今美国暂停批准中国公司到美国上市，中国正中下怀。

监管风暴 馀波未了

　　上周五科网股再挫，腾讯（700）跌2.6%，收报479元；阿里巴巴（9988）亦跌4%，收报189元；小米（1810）则跌2%，收报25.35元，算是比较硬净。

　　内房股亦创新低，内地持续开展整治规范房地产市场秩序的工作，住建部说要对楼市调控不力和房价上升过快的城市坚决问责，据说已约谈了五个城市的领导。内房股跑输大市。受负面消息困扰的中国恒大（3333）大跌9%，收报5.26元，其他内房股亦大插，龙湖（960）跌7.5%，收报36.25元，是表现最差蓝筹股。龙湖盘中见过52周低位的35.65元；第二差的是华润置地（1109）跌7%，收报26元；中国海外（688）亦跌4.5%，收报16.3元。内房股可以用跌到「一仆一碌」来形容。

　　教育股表现亦差，思考乐教育（1769）大跌15.8%，收报1.86元；新东方－S（9901）跌8%，收报16.8元。这些受政策打压的股份，真的跌到「阿妈都唔认得」。

钢价大升 钢股当炒

　　正如我此前一直在说，炒股要避开政策打压股，留意政策受惠股和大环境转好股。以大环境好转的股票而言，钢铁股属其中的一种。由于疫情退却，经济复苏，市场对钢铁的需求大幅攀升。中国钢铁产量占全球钢铁产量超过50%，大部份定单流向中国，推动内地钢价上升，钢企盈利亦大增。据中国钢协公布最新的统计数字，今年上半年中国重点钢企的总营收高达34593亿元人民币，按年上涨了51.5%；整体营业成本30426亿元，按年上涨46.9%；总利润2268亿元，按年暴涨220%！钢铁盈利大升既因去年的基数低，也因为需求大增。

　　美国天量印钞，导致铁矿石等原材料大幅上升，钢价居高不下。现时，美国、德国、印度、越南和韩国等五国已经陷入深度的钢铁荒当中，美国热扎卷钢价格上涨到10485元/吨；印度的钢价在10个月内大涨60%；越南的建筑甚至面临停工。更糟糕的是因为中国要达到「碳中和」目标，要将钢铁产量往下压，意味着中国钢铁出口会进一步收紧，国务院关税税则委员会公布，自8月1日起，提高铬铁、高纯生铁的出口关税，并取消部份钢铁产品出口退税。中国出口减缩，上述五个国家钢铁荒将愈陷愈深，钢价也会高烧不退。

削减出口 升势未了

　　上周五钢铁股逆市受捧，马鞍山钢铁（323）大升10.3%，收报3.98元；鞍钢（347）升8.2%，收报5.31元；重庆钢铁（1053）升5.8%，收报2元。中国减退税和减出口，令到钢价上升，钢股受到追捧。以马钢为例，现价还未超越52周高位4.77元，估计未来仍有机会向上。

　　与钢铁制造相关的股票亦炒起。以锰业股为例，南方锰业（1091）近排大幅炒升，虽然上周五回落0.8%，收报1.25元，南方锰业股价7月初才是0.5元多一点，到7月底已创出52周高位的1.38元，升势强横。

　　另—类受追捧的是碳中和概念股，包括新能源和电池股亦逆市造好。特别是电池股，上周五升得特别劲，超威动力（951）飙升70%，收报3.85元；天能动力（819）升15%，收报14.88元；理士国际（842）升27%，收报1.05元。

　　以超威动力为例，上周由全年低位的2.19元，暴升至3.85元，接近全年高位4.25元。

内地大炒 电池股份

　　电池股丧升，与内地大幅炒作这类股份有关。当天，内地天能动力A股大升两成，带动香港上市的天能动力炒起。国内的电池大股是宁德时代，上周五收市回吐1.2%，但当天盘中创了一年高位。

　　宁德时代是全球性的电池巨企，去年全球销售的每四辆电动车当中，就有一辆配置了宁德时代的电池。截至今年5月31日，总计超过218万辆电动车配置了宁德时代的电池，其市值超过一万亿元人民币。天能动力市值只有168亿元，相对宁德只是一只蚊型股。

　　有一个中环茶友，过去很喜欢买天能动力，低揸高沽，买入之后，见有几成升幅便沽出。天能动力上周还刚刚创了11.82元的52周低位。上周五爆升，收报14.88元，单日升15%，但距52周高位22.55元，仍有很大差距。天能动力的基本因素不差，主要生产轻型车（包括两轮、三轮和类似高球用电动车的小型电动车）、电动特种车的动力电池和汽车起动电池等，属稳扎稳打的工业股。

　　天能动力3月时公布截至2020年12月31日止年度全年业绩，期内营业额535.3亿元（人民币，下同），按年上升31.8%；盈利24.8亿元，按年上升47.3%。野村国际最近发布报告，由于国内电动单车需求上升，预计公司会继续维持其在行业内的领导地位，预计天能动力2021至23年复合增长将有8.5%，调升目标价85%至15元，维持「中性」评级。

　　天能动力本来就不是热炒股，不过，现时内地市场炒「碳中和」概念，市场的留意力便开始集中于电池股。炒完电池大股，炒下中型电池股，一点也不出奇。事实上，大型股已经炒得太贵，例如宁德时代，市盈率已经炒到188.6倍，相对而言，天能动力这些中小型股就显得很便宜了。

　　股市是跟红顶白的，虽然教育股、内房股已经跌得不少，除非是那些基本因素本身很强劲的行业龙头股，在政策环境不利的情况下，沾手这类股票，短期都会输多赢少。反之，与「碳中和」相关的概念股，在政策支持下，应会长炒长有。像天能动力，等股价回吐时买入，应该不会死人。天能动力上周五升得太劲，可以候低才吸纳。跟红顶白是中短期投资的较好策略。

陆羽仁

原文刊于《头条日报》