星岛日报

【金融High Tea】联储放水 适宜弄潮

2021-01-29 06:31
  美国联邦储备局开会前夕,杜指连日调整,在业绩较预期差下,杜指周三大跌超过600点收市,但个别美国股仔仍然丧炒,市场气氛有点怪异。睇番过去联储局开会,华尔街多数会向央行作出「温馨提示」,于指数回落下,以示若然联储局收紧水头,就要小心股市下跌打击消费。现在联储局表明鸽继续飞,且看华尔街是否收货。

  今个星期港股大上大落,过去几日回吐甚急,美股又大插,有中环茶友上星期食了点胡,手头仍然有货,问应该系兜底还是继续食胡,怕不怕个市会大插呢?

大户思维 顺势而炒

  港股近日大升,主要系北水南下,回调系关注中央会否介入,以及美股会否大跌。以中港股市现时水平未算太高,中央不想炒风过份,但也看不到强力打压需要,出口术降温应该已经足够。隔晚美股大跌,人行就在昨日进行1000亿元逆回购放水稳定市场,看来人行都唔想内地股市大跌。

  比较有风险的似乎是美股位高势危,三大指数喺早前创新高后,有点无力再闯迹象,现在出现调整,再跌得深一点不足为奇,会否成灾就要看美股大户动向。

  大户炒作同散户按情绪不同,有本身一套策略,基本而言是取易不取难,顺势而行。现时大势是甚么?就是放水格局,联储局摆明系要撑住经济,明言每月印钞1200亿美元量化宽松不会停,财长耶伦讲明财政政策亦系经济唔得撑到得,喺货币政策和财政政策两条大水喉射住,转战不同资产炒作,搵银先系正路,大户没有理由无端端身痕搞死个市。

  好似美国游戏股仔游戏驿站(GameStop),在隔晚美股大跌市中暴升134%,五日升咗8倍,沽空机构被散户夹到飞起,正因为空军逆势而行,水浸市场借钱容易,想沽空去插爆人都有难度。沽空机构惯常操作系觉得只股无基本因素支持,借用杠杆去沽空,然后出报告唱淡。他们看淡有关公司的前景,或者一年后会证明无错,但今日却被夹死,这个叫「大水冲倒龙王庙」,联储局发起大水,照计大户不会笨到这个时候掉转头造淡,同印钞的央行作对吧!

  近日市场融资活动增多,除了配售股份外,个别公司宣布发行可换股债券,比较瞩目系国泰(293)计划发行于2026年到期的港元有担保可转换债券,发行规模60亿元,若反应理想,则可加码发行12亿元,令最高发行额达72亿元。国泰本次发行的可转换债券,票面息率介乎2.25%至2.75%,初步兑换价较昨日收市价6.59元,溢价30%至40%,即介乎约8.57至9.23元之间。

国泰抽水有摊薄后遗症

  国泰受疫情打击,之前曾经供股同向特区政府发行债加认股权集资,但疫情愈拖愈长,公司不断烧现金,唯有趁市场资金充裕再抽水。今次发债换股价有30%至40%溢价,但要留意定价日股价已经插低,故此不能说有几成溢价就是看好。由于换股价约为8、9元水平,高过这个位持有人就会换股产生摊薄效应,制约未来升幅,即是说喺2026年前,国泰股价升到9元换股价楼上就有压力,消息被视利淡,国泰股价闻声急挫近10%。陆羽仁之前提过,就算航空市场复苏,国泰前景会较内航股逊色。现时市场热闹,错失炒作时间都有机会成本,国泰这类有隐藏摊薄效应的股份,自然不是落注首选。

  中美股市今个星期都唞气,上证指数险守3500关口,收报3505点,跌1.9%;深成指数收报14913点,降3.3%;两市成交合计缩减至不足万亿元人民币。港股期指结算日连续跌破两个关口,29000点昨早已经失守,恒指受压最深时跌过830点,低见28467点,终收报28550点,急插746点,跌2.6%,三日累泻1608点。早前恒指升破三万关时,食点胡提早收大利是的朋友,可以在跌得低点买回,又短线走第二转,做个股海弄潮儿。

陆羽仁

原文刊于《头条日报》

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