青啤来港上市30年 李业广：见证H股壮大

（星岛日报报道）港股红筹青岛啤酒（168）1993年7月15日来港上市，成首家在港上市H股企业，H股正式诞生。上周五（14日）青岛啤酒上市30周年，亦是H股登陆香港30周年，当年一手促成H股的联交所前主席李业广上周与传媒聚会时形容，青岛啤酒上市打开了内地企业从港集资大门，30年过去，H股对本港市场依然影响深远。在过去13年中，香港曾7次登上全球首次公开募股（IPO）集资榜首，重申若没有内地企业来港，香港股市不会有如今地位。

李业广回忆，1990年代内地正处于从计划经济向市场经济转型的阶段，国企改革更是重要问题。他指当时国企效益较差，且陷入「三角债」等问题，需要改革、提升竞争力，需要筹集大量资金引进新的机械、管理模式等。同时在推进市场经济发展的过程中，获更多外汇亦相当重要，而当时内地在这方面较为缺乏。李业广亦记得1991年末国家外汇储备不算多，仅有217亿美元。

关于内地企业运作，李业广很早便有自己的一套亲身体会。1978年底，国家领导人邓小平提出改革开放政策。1979年，李业广首次访京，他忆述自己当年住在长安街，当时街对面有一幢欧式红砖建筑，好奇之下就上前去看，结果发现是政府的纺织局，当时他想，纺织局应该属于商业界，为何属于政府部门？后来发现，当时内地几乎所有企业都归国家所有，运作模式亦与政府趋同，要与国际竞争就显得尤为艰难。
92年向中央建言

这些因素直接或间接促成了H股诞生。李业广称，1992年时，他及一些港方人士向中央建言，建议国企改革后来港上市。后来联交所与内地部门组成「内地香港证券联合工作小组」，港方工作组组长即由李业广出任。他表示，当时推动内地企业来港上市有两个目的，第一是利用港元与美元挂鈎、可以自由互相兑换的优势帮企业筹资、助国家获取外汇；第二即利用市场力量、香港的金融会计等专业人士帮相关企业加快改革步伐。

李业广指，时任国务院副总理朱熔基的推动发挥了重要作用。他忆述，其中一个重要问题，内地企业来港上市采用内地还是国际标准编制财务报表。当时内地很多人士并不赞成使用国际标准。但最后朱熔基决定，内地企业于海外上市，其财报、披露须符合国际标准。考虑到这些企业可再与国际接轨、去其他地方上市等，相关决策相当有远见。

据港交所数据，截至今年6月底，在港上市的内地企业累计达1429家，其中包括321个H股、176个红筹股以及932个内地民企。同时，内地在港上市的企业总市值占港股市场总市值的76.6%，成交额占比则达87.1%。李业广指，上市改革促使内地希望来港上市的企业改善经营管理模式、依规披露公司情况，这对内地企业与国际接轨及内地经济发展至关重要；对本港而言，过去13年中，香港曾7次登上全球首次公开募股（IPO）集资榜首。他重申，若没有内地企业来港上市，香港股市便不会有如今地位；同时，中央外汇储备从当年的不足300亿美元跃升至现在的超过3万亿美元。