高盛报告疑唱淡内银 官媒斥误读基本面

（星岛日报报道）高盛近日唱淡内银股引起市场关注，虽然该行已否认是「唱空」银行股及渲染悲观情绪，但官媒不卖帐，发表头版文章称高盛基于悲观假设看空中国银行基本面并不可取，「很大程度上存在误读」。

《证券时报》文章以「误读中资银行基本面不可取」为题，称「高盛研报严谨与否，市场自有公论」，指高盛在其中提出一系列基于若干悲观假设前提的判断，包括招行（3968）的公司债券和影子信贷等风险引起的隐含损失率高达25%；平安银行和招行拥有最大的房地产风险敞口，占总资产的8%和6%等。

高盛日前发表研究报告，指中国地方政府债务带来的利润率风险，以及信贷组合损失或会加大，均将削弱内银的盈利增长，派息能力亦将受损，给予工商银行（1398）、农业银行（1288）、交通银行（3328）等「沽售」评级，更大削工行目标价三成。

内银股继续走低，农行跌2.4%，收市报2.85元，工行跌1.4%，收市报3.61元。
基于若干悲观假设前提

《证券时报》指，被高盛猛烈唱空的招行和平安银行的房地产业务中，一季度末招行房地产业贷款馀额3353.05亿元（人民币，下同），占贷款和垫款总额的5.61%，较上年末下降0.22个百分点。平安银行房地产相关的承担信用风险的业务馀额合计3220.93亿元，较上年末也是减少的，如果以此为分子，除以其资产总额5.456万亿元，可得占比约为5.9%。

整体来看，2022年内房行业不良率仍处于加速暴露期，但从风险化解角度来说，银行已积极压降房地产风险敞口，对公房地产贷款和房地产业务非标资产占比均有不同程度下降。

文章提到，今年基建投资的发力，无疑有利于城投平台现金流及盈利能力的恢复，这也将给银行政信业务带来新的空间。