科企上市规定落实 门槛较谘询低

（星岛日报报道）港交所（388）为引入特专科技公司，增强本港新股市场竞争力，早前建议在上市规则增设第18C章，容许未有足够盈利以及收入的科技公司亦可以挂牌，但当时市场普遍认为上市门槛太高。港交所在听取意见之后，昨天公布的最终方案，将多项要求放宽，包括降低市值要求、容许研发开支比例有较大弹性等。港交所上市主管伍洁镟表示，参考当年引入生物科技公司的经验，估计在数个月之后，便有首家特专科技公司透过18C章来港上市。
伍洁镟表示，18C新规则是一个长期框架，有助吸引来自全球的创科公司来港上市。虽然近期新股市况淡静，但新经济行业具增长潜力，谘询期内亦收到很多意见，反映市场对18C感兴趣。

她续指，港交所虽然因应市场意见而调整部分规则，但有信心调整后不会影响监管水平，反而是更好地平衡监管和市场需要。她指出，不是只依靠市值门槛来保障投资者，还有其他配套措施，包括对领航资深独立投资者的要求，特专科技公司亦要受上市规则其他现行条文的监管。
适用5类新兴科企

是次新增的18C章，适用于5个新兴行业，包括新一代讯息技术、先进硬件、先进材料、新能源及节能环保、新食品及农业技术。港交所上市科政策主管夏保罗指，若收到涵盖行业之外的申请，会视乎个别情况处理，并会持续审视有关规则。

是次经谘询后调整的条文，包括降低对特专科技公司的市值要求。对于已商业化的科技公司，市值门槛由80亿元降低至60亿元，至于尚未商业化的公司，则由150亿元降至100亿元。

至于研发开支比例的门槛，亦变得更具弹性。根据原本的建议，已商业化的科技公司，研发开支比例最少为15%，尚未商业化公司的门槛较高、最少要50%。在昨天公布的最后版本，在「已商业化」与「尚未商业化」两种公司之间，引入多一个层级，适用于收益在1.5亿元至2.5亿元的尚未商业化公司，该等公司的研发开支比例为至少30%。
股权结构较为灵活

另外，在港交所原建议当中，要求申请上市的特专科技公司，在上市前3个财政年度，每年都要达到研发开支标准。不过，在修订之后，在3个财政年度当中，只需有2个财政年度达标，以及3个财政年度合计，总数同样要达标。

此外，特专科技公司上市之前，要有领航资深独立投资者入股，港交所昨天公布的修订后版本，亦有较大弹性，例如以往要求2名投资者各持至少5%股权，现时则容许2至5名投资者，合共持有至少10%股权。换言之，修改后的规定，容许个别领航资深独立投资者持有较少股权，股权结构较为灵活。不过，该等投资者仍需要符合18C的其他要求。