申港双重主要上市 阿里搭上港股通快车

（星岛日报报道）中美审计争议持续，阿里巴巴（9988）宣布将申请在香港由主板第二上市，转为主要上市，预期在年底前完成，届时将以美国存托股份在纽交所及以普通股在港交所，作双重主要上市。阿里董事会主席兼首席执行官张勇表示，这个决定是希望让更广泛多元的投资者，尤其是中国和亚太其他地区阿里数码生态参与者，能共享阿里的成长和未来。分析预期，若阿里有关申请获极速处理，最快9月初可纳入「港股通」，进一步提升其港股流动性，但短期未必能大幅拉近港美成交量差距。
阿里昨日开市前公布，已授权集团管理层申请在香港主板改变上市地位为主要上市，完成后集团于美国挂牌的存托股及在香港上市的普通股可以互相转换，投资者可继续选择以其中一种形式持有集团股份。受消息刺激，阿里昨日重上100元水平，最多曾升6.5%，高见106.1元，收报104.4元，升4.82%，成交额65.1亿元，并带动其他中概股及科网股造好。

阿里指，鉴于该集团在大中华区拥有大量业务营运，预期双重主要上市地位，将有助扩大其投资者基础及带来新增流动性，尤其是可触达更多位于中国及亚洲其他地区的投资者。张勇又指，香港和纽约同为全球重要金融中心，开放、多元、高度国际化是两者共同特质。香港也是阿里全球化战略的起点，该集团对中国的经济和未来充满坚定的信心。
势受「北水」青睐增流通性

外界预期，若阿里获纳入港股通，势必成为「北水」热门成交股份。以腾讯（700）、美团（3690）等已在港股通范围的重磅科技股为例，「北水」日均成交额占股份每日总成交额最少10%。同样在港第二上市的哔哩哔哩（9626）早前已转为香港主要上市，理想汽车（2015）及小鹏汽车（9868）等则以主要上市方式回流，亦已获纳入港股通，其股份流通性显著增加。

不过阿里自2020年股价见顶以来，市值已缩水约三分二，其大股东软银集团亦不断减持。据阿里最新年报披露，截至今年7月15日，过去一年软银已减持阿里3.23亿股，减持近1个百分点，最新持股23.9%。以阿里当日收市价104.4元计算，有关股份市值达5178亿元。
分析：助减政治风险

阿里在最新年报指，其于在内地拥有大量经营活动，但美国上市公司会计监管委员会（PCAOB）无法在内地对其审计师罗兵咸永道进行检查，预计向美国证交会（SEC）提交2022年度报告后，将被列入预定除牌名单。德勤中国华南区主管合夥人欧振兴认为，阿里在本港主要上市，有助减低地缘政治风险，但并非所有中概股都适合在多地双重上市，因为涉及合规成本很高。

阿里2019年11月在香港第二上市，今年首6个月该股于香港及美国日均交易量分别约7亿美元及32亿美元。大和发表报告表示，据了解阿里上市状态变更期间不会发行新股，但改变上市地位后将面临增加监管规定，如须披露对关联方财务担保、控股股东进行股票抵押等。

黄国英资产管理有限公司董事黄国英认为，若有关申请获极速处理，可能会赶及恒指8月季检，意味阿里最快9月初纳入港股通，在憧憬「北水」增加阿里交投量下，或有更多大户搬货到香港交易，阿里港、美交投比例有望进一步收窄，但预计短期仍以美国交投占比较多。