中金：政策已转向宽松 信贷增量明显

（星岛日报报道）中国总理李克强上周六发表政府工作报告，中金公司首席策略师王汉锋表示，报告以稳增长和调结构并举。他指当前国内的市场处于政策已经转向、金融环境已经转向宽松、信贷增量已经显现，而经济尚未见到起色的阶段。

他认为，当前A股市场整体估值在全球已经属于较低水平，考虑到海内外的政策周期和增长周期反向， A股市场的整体估值有望相对于海外其他主要市场显现较强的吸引力。 

市场内的估值分布已经与过去五轮「稳增长」时期的市场低点接近，所以对于中国市场不必过度悲观。
GDP增速5.5%目标能实现

对于中国今年设定5.5%的GDP增速目标，中金公司首席宏观分析师张文朗指目标能够实现，目前稳增长措施已改由加强财政政策推动，加大政府赤字以减少私人借贷杠杆上升。他预期今年固定投资可增5.5%，其中电网电力等公共投资增10%至12%，新基建增5%至10%，传统基建增5%至6%。

张文朗又指，去年房地产企业投资放缓，目前稳增长政策已由房地产、基建带动，转为科技、绿色经济、生物科技等带动，更具可持续性。去年稳定房企政策渐渐发挥功效，全年房地产投资料今年将先低后高，全年负增长1.5%。

此外，王汉锋表示，两会提到要求互联网平台降费支持中小企，只是执行层面的变化，中央近期强调数字经济要做大做强，表明对互联网板块最严厉的监管立场已改变。他说，去年互联网板块调整，除因监管政策变化导致，背后亦因基本面出现变化，如去年初互联网平台在社区团购展开激烈竞争，甚至有所谓「百团大战」，意味社区团购已经渗透到街头巷尾，侧面说明互联网渗透率已很高，流量红利见顶。