雷蛇私有化作价2.82元

(星岛日报报道)盛传逾月的雷蛇（1337）私有化方案出炉，出手比传闻低，令市场大跌眼镜。雷蛇将引入私募基金CVC向小股东买回股份并注销，作价每股2.82元，较传出消息前的股价有约55.8%溢价，但却远低于早前市传的4元，私有化涉资最多107.9亿元。私有化消息昨日公布后，股价大跌7.9%，收报2.46元，比私有化作价还要低。分析认为，雷蛇业务的价值远高于私有化作价，有可能遭到小股东否决。

雷蛇公布，大股东陈民亮及Lim Kaling等人，将联同CVC成为私有化要约人，向其他股东购回股份，对象包括37.5亿股或42.78%小股东，以及仍然持有未发行1.84亿股受限制股份的员工，作价均为2.82元，分别花现金105.2亿及2.64亿元，合共107.9亿元，将透过可动用现有信贷资金额度和CVC入股的费用支付。

早在10月29日，雷蛇已表示探讨一项交易，可能导致全面要约，其后市传雷蛇或会以高达4元私有化，令股价连日炒上，最高见过3.1元。而今次私有化作价虽较10月底私有化消息曝光前收市价，有55.8%溢价，但却远低于传闻的4元。

目前陈民亮家族视为拥有已发行33.32%权益，而Lim Kaling有23.45%股份，连同其他一致人士，要约人持股合共57.22%。完成私有化后，陈民亮家族持有退市后的集团42.65%，Lim Kaling有29.13%，CVC则有28.22%。而同时要约人之间签订联合体协议，陈民亮家族会向CVC转让部分股份，套现1亿美元（约7.8亿港元），令陈氏家族持股降至38.74%，CVC增至32.13%。

雷蛇亦与CVC为日后管治订立股东协议，董事会由6人组成，陈及Lim有权任命4人，CVC可任命2人，另外CVC会在5年内退股。

雷蛇指，该公司凭藉硬件业务成功，近年力求建立一个生态系统及扩展金融科技等其他业务，但其他业务仍处于初期，身为一家上市公司，在软件及服务领域寻求机遇受到限制，新兴领域较高风险亦对盈利及股价产生不利影响，故期望以私营企业身分，追求上市时未必可行的业务机遇。雷蛇又表示，虽然中期财务稳健，但股份交易持续低迷，股价亦相对较弱，未能达成最初上市时的目标，遂为股东提供溢价变现机会。

uSmart盈立证券研究部总监陈伟聪指出，雷蛇的电竞相关业务，有条件衍生「元宇宙」概念，是市场追捧的主题之一，日后若成功转到美国上市，估值将大幅提升，「私有化个价市销率都不够2倍，美国嗰边最高可以去到几十倍」，因此私有化作价偏低，估计有机会被小股东否决。

华盛证券分析师聂振邦就认为，虽然近期不少投资者在高于2.82元作价入场，这班人有力投下反对票，但相信当中很多都是散户，有机会因为今次作价失望而沽货离场，反而吸引其他低位接货的投资者进场，届时便有诱因赞成私有化。他又相信，雷蛇业务已成功扭亏，前景稳健，相信私有化是为未来重新上市铺路。