任天堂新产品欠惊喜 今年股价插两成

(星岛日报报道)任天堂主机Switch今年第2财季销售明显放缓，最近推出升级版Switch OLED被评欠惊喜，未必能催生换机潮，加上下半财年出货量仍受晶片荒影响。市场对其前景未感乐观，近月更遭女股神Cathie Wood离弃，除非下半财年能推出亮眼游戏，否则股价颓势难以扭转。

在2017年推出的主机Switch，当年以结合家用主机及手提游戏机的崭新设计，配合具叫座力游戏如《萨尔达传说旷野之息》，及超级孖宝兄弟系列等，开卖首周于全球销售逾百万部，截至今年9月底止累计全球销量达9287万部。尽管Switch主机累计销量有望在本财年突破1亿部，但随着产品进入推出后第四个年头，销售明显放缓。

据任天堂的往绩，旗下主机产品生命周期一般约为五至六年，即主机销售高峰期往往于问世后的第三至第四年间出现。若对比Switch近两年销售表现，目前似乎已过销售高峰，自上财年第3季单季销售逾1000万部后，于第4季销售即急跌至473万部，其后销售每况愈下，至本财年第2季仅售出383万部，按年大跌43.7%。

任天堂显然想扭转此宿命，任天堂社长古川俊太郎近年不止一次公开表示，Switch的产品生命周期将超越以往的机型，目前仅步入周期中段，早前更否认销售高峰期已过，认为销售只是受生产未能达标影响。据日本媒体的报道，任天堂于本财年初原计画将全年度Switch产量目标提升至3000万部，惟因晶片及其他零件供应不足，最近已将该目标降至2400万部。

市场对任天堂的「理想构思」，似乎有所保留。若目前为Switch生命周期的中段，意味未来一至两年，Switch不会推出下一代新主机，仅会推出改良版或升级版。事实上，任天堂于2019年已推出两个改良版，分别为不支援电视机的轻量手提版Switch Lite，及加大电池提升续航力的新版Switch，今年10月再推出升级版Switch OLED，但在日本推出首个周末销量不及旧版Switch的一半，更逊于Lite。

市场普遍认为OLED版未必能推高整体Switch销量，基于升级部分欠惊喜，更致命的是定价偏高，难激起原有玩家的换机意欲，亦较难吸引新玩家。Switch始终是一家用主机，手提功能仅属附设，加上疫情下各地玩家主要在家中打机，对外出用的手提游戏机需求下降，以致放弃家用主机功能的Lite版，被视为本末倒置；而因在家打机可长期「插住电玩」，大电版Switch未必能推动原有玩家换机，更遑论是主打屏幕升级变大的OLED版，有玩家甚至吐槽指，屏幕如何升级都不及家中电视机。

实际上，过去两年推升Switch销售的，并不是任何改良版的Switch，而是反覆的疫情，以及受欢迎的游戏。2000年3月推出生活模拟游戏《集合啦！动物森友会》，让玩家可以虚拟角色于游戏内展开虚拟生活及社交，被誉为疫情避风港，将Switch销情推至高峰。踏入2021年，随着玩家对《动森》的热情消退，今年以来又未见有全新的大热游戏，使Switch销售持续下跌。

难怪今年以来，任天堂股价已累跌逾两成，连女股神Cathie Wood亦投下不信任票，她旗下的ARK Innovation ETF （ARKK）今年2月底持有任天堂逾470万股，自7月开始持续抛售，至10月初任天堂推出Switch OLED时，该ETF仅持有1500股任天堂，几近沽清持股。