中指院看好内房 料资金压力纾缓

(星岛日报报道)虽然中国恒大（3333）债务违约，惹来满城风雨，危机甚至一度有扩散至其他内房的迹象，但内地中指研究院认为，随著政策转向，房地产市场的「至暗时刻」已经过去，在银行增加房地产贷款之下，在馀下的第四季度，内房企业的资金压力将获得纾缓。

中指院官方微信号刊登报告，指出随著房地产贷款政策回暖，贷款投放加速，房企融资环境好转，加快卖楼所得款项回流，房企资金压力亦可明显纾缓，而房企海外债密集违约的危机，亦将有所缓减。

报告指出，下半年以来，部分热点城市在房贷收紧的影响下，市场已出现明显降温，但政策整体收紧，亦对部分合理改善住房需求带来误伤。预计在今年第四季度，城市房贷利率及放款速度等信贷政策，或将出现实质改善。

此外，近日市场亦传出房地产贷款政策「松绑」的消息，外电报道，内地监管机构要求商业银行，避免过分收紧房地产信贷敞口，对于符合预售条件的楼盘，应对个人客户发放按揭贷款。此外，亦有消息指，内地银行可以向监管机构，提交新的个人住房抵押贷款资产支持证券（RMBS）发行计画，以释放更多个人按揭贷款额度。

另一方面，人民银行金融市场司司长邹澜在上周五表示，部分金融机构对「三线四档」的融资管理规则存在误解，对要求「红档」企业有息负债馀额不得新增，误解为银行不得新发放开发贷款。原本应该合理支持的新开工项目亦得不到贷款，在一定程度上，亦造成一些房企资金链紧绷。

中指研究院报告则预计，银行稍后将矫正偏紧的房地产信贷政策，并会正确理解和执行对踩线房企的信贷措施，特别对于「红档」企业亦会给予相应的信贷支持。随著房地产贷款投放加速，市场需求回暖，房企卖楼后资金回流的速度亦会加快，有助增加房企手上资金。

针对近期多家房企美元债违约，报告指出，房地产行业整体处于下行阶段，融资环境紧张，再加上若干房企流动性危机造成实质违约，海外资本便对中资房企持审慎态度。自今年9月以来，海外评级机构不断下调多家中资房企信用评级或展望，引发房企美元债大幅下跌。

虽然如此，报告认为，近期多家房企主动回购债券，一方面稳定投资者信心，另一方面，也展示本身实力和流动性承压能力。

资料显示，上周五佳源国际（2768）宣布赎回本息数额共计9010万美元的票据，至于正荣地产（6158）及银城国际（1902）在周四，亦分别有回购行动，两家公司所回购的债券，合共接近1亿美元，而9月底时，富力地产（2777）已在市场回购合共2500万美元明年和后年到期的美元优先票据。