美资投行垄断英国新股生意

(星岛日报报道)在金融市场上，华尔街大行一直在环球市场上占主导地位，在新近大举吞下印度、南韩及巴西等新股市场大部分业务后，原来英国新股市场也已成其「囊中物」，多只在脱欧后崛起的新兴股份，他们的上市安排工作都已被美资行取得，有英国财经界人士直言，美国华尔街大行一直在英国的股票顾问，或安排新股上市的排名中占据主导地位，今年也不会例外。

在2020年初脱欧后出现一批英国新兴企业，都陆续被美资大行取得了保荐协议安排上市，包括被投资者誉为「英国成功故事」的DNA测序公司Oxford Nanopore Technologies Plc，其聘请美国银行、花旗集团和摩根大通担任上市全球协调员，负责为公司集资约5.2亿英镑（约55亿港元），股份已于上周四上市，表现突出，单日急升47%，为近十年来同规模股份中表现最佳。

在有计画上市的英国公司中，Nanopore并不孤单。食品配送初创公司Deliveroo Plc、私募股权公司Bridgepoint Group Plc、靴子制造商Dr. Martens Plc，以及在线礼品店Moonpig Group Plc等，都选择美国的投资银行作为顶级顾问，而英国承销商则只能退居二线了。虽然食物派送公司Deliveroo Plc上市后股价初段欠佳，之后逐步反覆向好，但都无损有意上市企业聘用华尔街大行安排上市。

英国本土企业正以脱欧以来最快的速度在伦敦上市，但这种繁荣对英国金融家的好处并不大，美国投资银行在最大的交易中抢占了最有利位置，以及随之而来的高额承销费。分析公司Coalition Greenwich的交易银行业务主管Eric Li表示：「我们愈来愈多地看到英国和欧洲各地的本地银行在战略业务上的失败。」

其实，在经历了几年的低迷之后，IPO已在英国蓬勃发展，国内发行人引领潮流。伦敦市场正在与阿姆斯特丹和法兰克福等欧罗区金融中心展开竞争，而旨在放宽企业上市道路的监管改革也提振了伦敦市场。然而，努力过后，英国投资银行并未能主导收成，美国仍占据领导地位，预计今年也不会有例外。新股上市涉及使费不菲，在整个工序中，涉及的人力及物力都不少，若没有庞大的资源及分行网络是不易成功的，故在争取定单上，美资大行是有其优势的。

在彭博的英国IPO排行榜上，美资银行位居前3位，巴克莱银行和Numis Corp. Plc分列第4和第5位。这两家英国银行是被称为企业经纪的行业赢家，此为英国独特的投资银行领域，为上市公司提供从战略到股东参与等各个方面的首选建议，希望藉双方所建立的这些关系，日后可在资本市场交易及收购中获得利润。

英国承销商在较小的市场中占据一定地位，并且经常在大型IPO中获得一些初级职位。然而，这并不令当地投行界感到欣慰，因为大部分承销费用都被掌舵这艘船的全球协调行吸收了，而这些全球协调行主要就是由美资大行包办。