美监管收紧SPAC股本 或逼使降级上市

(星岛日报报道)美国证交会（SEC）再对特殊目的收购公司（SPAC）出手，第二度收紧会计帐目的处理方法，要求核数师把SPAC待赎回股份，视作暂时性股份，一改业界过往将其视为永久性股份的做法，这或将导致大部分的SPAC未能满足纳斯达克的最低股本要求。

这是SEC今年以来第二次对SPAC修改会计帐目的处理安排，或将逼使SPAC转至不设最低股本要求的纳斯达克环球市场挂牌。纳斯达克有三个层次的市场，从高到低依次是：全球精选市场、环球市场、资本市场。

有业内律师和分析师认为，这可能意味著SEC正在试图从长远的角度改变火热的SPAC市场。表面上代表着会计处理方式的变更，实际上也是SEC看待SPAC市场方式的改变。此外，SPAC的热潮暂未受到冲击，但可能未来会影响投资界发行SPAC的意愿。

随著SPAC近年数目激增，SEC开始更仔细地审查这一模式。今年4月份，SEC就曾对SPAC给予投资者的认股权证（warrants）的入帐方式作出变更，认为它们在资产负债表上，应该被归类为负债，而非权益工具，当时SPAC热潮随即因此遇冷。

此外，瑞银全球投资银行部亚洲并购部主管卢穗诚表示，明年企业并购量仍会上升，相信会由多个主题推动，包括SPAC要在特定时间内完成收购交易（de-SPAC）。虽然SPAC活跃，但谈判愈发困难，因为有时SPAC可能未能达到独角兽公司的高估值要求。