恒大以楼抵债还款 引发内房信心危机

(星岛日报报道)中国恒大（3333）债务风波愈演愈烈，昨日更被供应商公布该公司要以楼代债，偿还逾亿元欠款，再度引爆内房信心危机。外电引述知情人士称，花旗集团及瑞士信贷的私人银行部门，已停止接受客户以花样年（1777）发行的债券作为抵押品。花样年昨日则用逾四千万元试图挽回市场信心；该公司昨日公告，将进一步于公开市场购买其未偿还的优先票据，本金总额合共550万美元。

知情人士透露，相关银行已将花样年票据的贷款价值定为「0」，意味着它们的私人财富客户不能够再使用这些票据作为担保取得抵押贷款。对此，花旗和瑞信的代表不予置评；而花样年表示正在进行债券回购，拒绝作进一步评论。受债务风波拖累，花样年昨日收报0.7元，跌1.41%，成交额为374.33万元。

恒大集团的财务困境令投资者对于市场风险产生忧虑，目前，三大国际评级机构已将花样年的风险评级调整至B级水平，而惠誉和穆迪在7月亦将花样年的展望，由「稳定」调整为「负面」。

据花样年发出的公告可知，公司将以本金总额550万美元，进一步在公开市场回购其未偿还的优先票据，且该公司会根据票据及契约的条款注销回购的票据。对此董事会认为，购买有关票据将减少花样年未来的财务开支并降低其财务资产负债水平，而公司在购买票据后维持良好的流动资金状况，且可能会视乎市况进一步购买其优先票据。

恒大内地停工的消息不断传出，其生意夥伴，于上海上市的三棵树（603737），更在其公告中披露恒大出具的票据出现逾期情况，其兑付的金额中，有相当部分是透过以楼抵债。恒大资金流情况，令人忧虑。三棵树披露，涉及由恒大及恒大旗下的商业承兑汇票逾期的金额达3.36亿元（人民币，下同），尚未兑付金额约1.02亿元；其中已兑付金额2.34亿元中，恒大以银行转帐付款1521万元，馀下2.19亿元则以楼代债。以楼代债的物业地点分布于武汉、鄂州及深圳等地，预期于明年至2024年交付。三棵树在公告中更披露，截至今年8月底，来自恒大的应收帐5.62亿元，当中3.33亿元为应收票据，2.28亿元为应收帐款。

此外，恒大信心危机未停止发酵，高盛昨日发表报告，将恒大投资评级由「中性」调降至「沽售」，其目标价亦大打折扣，由15.6元被劈八成，至3元，该报告指出恒大系受经营及流动性问题的负面新闻影响，今年以来已经累计跌超过七成，部分跌幅也受到物业销售折扣扩大的影响。报告指出，行业前景会变得更有挑战性，预计恒大今年剩馀月份以及明年物业销售将分别按年跌14%及5%。

与此同时，穆迪在昨日亦对于恒大作出降级举动，将恒大企业家族评级由「Caa1」下调至「Ca」，并将其高级无担保债务评级由「Caa2」下调至「C」；恒大地产的评级由「Caa1」下调至「Ca」；天基控股的企业家族评级由「Caa2」下调至「C」；并对恒大系展望维持「负面」。穆迪副总裁兼高级分析师Cedric Lai表示，鉴于恒大未来6至12个月会到期大批债务，评级下调反应集团的流动性和违约风险增加。恒大昨日逆市跌7.75%，收报3.57元。