美资行拟推MSCI窝轮 冀港交所开绿灯放行

(星岛日报报道)今年初美国对多只中资股实施制裁，令三家美资衍生工具发行商要紧急收回近500只窝轮牛熊证，当中包括恒指及国指轮证。有消息指，美资发行商正游说港交所，容许推出与MSCI指数挂鈎的窝轮。如果事成，美资行不但可绕过禁令，重返指数窝轮市场，亦可令MSCI指数在本港市场的认受性提高。

美国政府早前禁止美国企业及个人，投资多家被指与中国军方有关联的企业，当中包括中移动（941）、联通（762）以及中电信（728）等交投活跃的重磅股。三家美资行高盛、摩根大通、摩根士丹利在今年1月中突然宣布，将总数达484只的窝轮、牛熊证提早除牌。与受制裁股份直接挂鈎的轮证固然要回收，而恒生指数、国企指数轮证同样要提早注销，因为有些遭制裁的重磅股是指数成分股。

时至今日，该三家美资行仍然没有发行与制裁有关的股份、恒指以及国指挂鈎的窝轮牛熊证。至于花旗虽然亦属于美资行，但据悉在本港的轮证产品，是由一家在欧洲注册的附属公司作为担保法人，因此不受美国制裁令影响，现时亦有发行相关股份及指数的轮证。

自从三大美资行因应制裁令回收轮证之后，其他发行商很快便增发同类产品，迅速填补市场空间，香港的整体窝轮牛熊证市场运作如常。不过受影响的美资行，却一直希望重回本地指数窝轮市场，最近正大力游说港交所容许推出，与MSCI指数挂鈎的窝轮。

MSCI旗下指数众多，消息指，美资行计画推出窝轮的指数，是MSCI中国自由净总回报指数（MSCI China free Net total return index）。该指数成分股数目有736只，成分股总市值为12.47万亿美元，指数主要追踪中国大型市值及中型市值股票，当中包括H股、红筹股、P股和外国上市股票，以及大、中型A股的约20%流通市值。港人熟悉的腾讯（700）、阿里巴巴（9988）以及美团（3690），为该指数三大重磅股份。

港交所近年积极推广MSCI指数系列的投资产品，多只指数已有期货产品，包括上述MSCI中国自由净总回报指数。发行商日后如推出该指数的窝轮，可以透过买卖期货合约来对冲风险。不过，MSCI指数期货在香港还算是新产品，是否有足够的成交量，来应付指数窝轮的对冲交易，还有待研究。