恒科指首只ETF挂牌 不寻常波动两分钟挫六成

（星岛日报报道）科技股热炒，昨天首次有恒生科技指数ETF面世，更令小股民如痴如醉，单日录得超过三十亿元成交额。不过，南方恒生科技（3033）ETF早段价格有不寻常波动，以二十元的超高价开市，然后两分钟之内急挫逾六成，跌回七元多的正常水平，估计散户损失逾千万元。证监会表示，正与港交所一同了解事件。

有市场人士指出，南方恒生科技ETF采取较罕有的上市前认购机制，透过华盛证券等中介机构，让一些投资者预先认购，而这可能是价格大幅波动的关键。

根据ETF发行商南方东英的资料，截至本周四，该ETF的每单位资产净值为七元五角四仙。一般来说，ETF是稳健投资工具，就正如在本港上市多年的盈富基金，价格只会跟随相关指数或资产上落，不会如细价股般大幅波动。不过，在昨天早上九时的开市前时段，有大批透过华盛证券挂出的沽盘，高达四十二元，较该ETF的每股资产净值高出四点六倍，为之后的混乱埋下伏笔。

开市前时段最活跃的交易价格，便是九时半正式交易时段的开市价。在开市前时段有五十九万个ETF单位以二十元成交，涉及一千一百八十万元，而二十元便成为开市价。在开市前时段买入ETF的小股民，两分钟之后便惨输超过六成。

在正式开市的首两分钟，即是九时三十分至九时三十二分期间，该ETF价格迅即由二十元跌回至七元八角五仙的较正常水平，这段期间的成交额大约有二千七百万元。连同开市前时段在内，小股民的损失相信逾千万元，而收市价只为七元六角一仙五。

南方恒生科技ETF设有上市前认购机制，涉及二千四百万美元（约一亿八千七百万港元）。有市场人士指出，这类机制在ETF并不常见，而这批投资者为何在开市前时段，以四十二元的超高价求沽，相信是当局调查的焦点。

安排上市前认购的华盛证券对本报表示，「客户透过我们认购3033的基金，以至上市当日沽出，均属客户自主行为。我们并无权力控制客户帐户，或指示客户作出沽出行为。」至于ETF发行商南方东英表示，「华盛的投资人主要是零售投资者人，对ETF资产净值并没有很了解。」

南方东英又指出，昨天中午已在港交所网站发出风险提示，提醒投资者留意ETF的单位资产净值。

另外，该ETF设有市场庄家，当价格偏离正常水平时，庄家应该沽货压抑价格。南方东英表示，由于庄家货源不足，加上市场买盘太旺盛，令到ETF价格较资产净值出现高溢价。南方东英又指，如果庄家持货太多，资金成本会太大，亦难以对冲风险。不过，有市场人士表示，按照惯常做法，庄家是可以先沽货，然后向发行商补回，所以甚少会出现货源不足的情况。