中国上月新增贷款1.38万亿 经济增长6.5%可期

中美贸易战的形势变化急剧，当局应变步伐逐渐加快。内地于今年中已开始微调并放宽货币政策，由年初的流动性收紧，转为年中的合理充裕。人行放水力度加码，9月份贷款增长超出预期。专家预期，实现今年6.5%的增长目标有相当把握，但要避免第四季度增速过快滑落。人行昨公布，9月份新增贷款1.38万亿元（人民币，下同），胜于预期，也高于8月份的1.28万亿元。

9月社会融资规模2.21万亿元，远高于预期1.55万亿元。人民银行称，由9月开始，7389亿元专项债计入社会融资。因此，若剔除这一因素，社会融资增速并不高。 人行解释，今年8月以来，地方政府专项债券发行进度加快，对银行贷款、企业债券等有明显的替代效应，有必要将替代效应反映在社会融资规模。 交行首席经济学家连平表示，近几个月信贷总体增速加快，信贷增速达13.2%，这对信贷支持实体经济有好处。尤其是9月份短期票据贴总量减少，企业的中长期贷款增加，这与前几个月比较，发生很大变化，趋势向好。 连平称，央行年内四次「降准」（包括定向降准），贷款增速由去年底约12.5%，提升至目前的13.2%。上半年的前两次「降准」，主要目的是对冲MLF（中期借贷便利）；下半年的后两次「降准」，除了对冲，还额外释出流动性。换言之，市场流动性改善，但也不同于2009年的「大水漫灌」式放水。连平称，「2009年一年的信贷增速就在30%以上，现在略多于13%。」
9月广义货币（M2）按年增8.3%；但狭义货币（M1）按年增3.9%，录得历史最低水平。 中信银行（国际）首席经济师兼研究部总经理廖群认为，目前银行的贷款能力仍受到较大的制约。他说，即使「降准」以后，14.5%的存款准备金率仍是全球最高，这并没有必要。「准备金率本来就从8%的水平调升上去，现在仍可以继续调降下去。这个空间很大。」 廖群认为，中美贸易战是影响经济的焦点所在。中国会随时评估贸易战的影响，并随时调整「放水」力度，以稳定经济增长，他相信明年经济稳增长压力很大。 此外，商务部公布，今年首三季，中国企业对外非金融类直接投资（ODI）累计820.2亿美元，按年增长5.1%，非理性投资得到有效遏制。