【3988】中行创52周新低 社融收缩不利内银

中国银行（03988）创52周新低，低见3.57，收报3.62元，跌0.28%。
内地社会融资大降，及新增增贷款偏软，加上人民币偏弱，对内银均属负面消息，内地公布6月新增信贷及社融分别为1.84万亿及1.18万亿人民币(下同)，其中新增信贷超出市场一致预期(约1.5万亿)，但社融大幅低于市场和该行预期，M2按年增长8%，按月下降0.3个百分点。
中金发表报告表示，内地6月数据显示信贷结构较差，信用条件收缩超市场预期，受资本金和存款增长约束，预计内地股份制银行贷款投放占比下降。
该行指市场对于社会融资规模(TSF)资产到期压力缺乏充分认识。社融大幅低于预期，主要源自表外融资大幅负增长6,917亿元，上半年表外融资合计减少1.26万亿，按年减少3.73万亿。显示银行借贷和资产显著收缩。
瑞信上调内地国有四大商业银信贷成本预测，指有关银行继续建立贷款损失准备，料今年底将至3%，达10年最高水平，调低四大内银股盈利预测4%至6%，但维持对拨备前营运利润(PPOP)增长仍可达8%至9%预测，主要受惠于净息差扩阔及贷款增长稳固。
瑞信下调中行目标价，由4.9元下调至4.7元，评为「跑赢大市」。