【2018】瑞声季绩逊预期 成交急增沽压大

中美贸易战终于露曙光，本该令手机设备股反弹；瑞声科技(02018)今天上午亦曾升逾4%，惟中午公布首季盈利按年仅增6%至人民币11.26亿元后，市场认为差过预期；午后马上捱沽，更一度倒跌6.2%，低见114.2元，收市跌4.85%，报115.8元，全日成交额急升至23.73亿元，成为今日最活跃成交蓝筹的第5名。
美国总统特朗普昨日于社交媒体 Twitter 称，正与国家主席习近平一同努力，让内地电讯设备厂商中兴通讯(00763)尽快恢复业务，并指中兴在中国造成大量职位流失，他已经指示商务部跟进。消息令手机设备股急弹。
瑞声表示，近期发生的中美贸易摩擦，对集团的基本层面不受短暂的贸易磨擦影响，且已做好定期营运风险的评估。
对于季绩未及市场预料，瑞声就指首季度因外币收入占比及人民币按年升值7.5%影响，加上产品组合改变，才毛利率下降3.6个百分点至38%，但净利润部分受益于投资公允价值收益及税务优惠，期内净利润率达到24.3%。
摩根士丹利早前发表报告，认为虽然今年第2季iPhone销量疲弱，但估计瑞声次季业绩可望受惠于Android智能手机的表现，重申瑞声「增持」的投资评级；不过该行将瑞声的目标价由186元降至160元。
此外，基于瑞声股价已由2018月3月时的高位调整25%，现处2018年市盈率17倍或2019年市盈率15倍水平，相信调整已大部份反映管理层指引的风险，野村对该股评级重申「买入」，但就将目标价由165元降至141元。