穆迪：中国抑制影子银行举措 利好内银业

评级机构穆迪发表报告指，中国监管部门近来抑制影子银行活动初见成效，如M2增速已放缓，中资银行发行的理财产品馀额和26家上市银行的整体应收款项类投资也略有下降，对中国银行业具有正面信用影响。监管部门对「穿透」要求的严格执行还将改善银行资产的透明度，并促使其提高对影子银行业务的资本和拨备。此外，流动性的收紧和同业利率的上升也将抑制一些银行使用短期市场资金进行长期投资的做法。不过，这些积极进展也同时伴随著风险。由于2016年第四季度以来同业利率大幅上升，依赖短期市场资金的银行面临更高的借款成本，而贷款收益率依然稳定，原因是人行基准贷款利率自2015年10月以来并未进行调整。这些银行还面临再融资风险，因为其投资组合的期限较长，并且往往缺乏二级市场流动性。影子银行增长的放缓可能也将引发金融机构之间围绕投资损失责任承担的争论，这是因为很多影子银行产品广泛使用隐性而不具法律约束力的担保和增信措施。此外，银行贷款和信托贷款在2017年快速增长，抵消债券融资和影子银行融资下滑的影响，但也对银行和信托公司的资本构成压力。抑制影子银行的举措还可能减少实体经济所能获得的融资，或提高融资成本，进而对国内生产总值(GDP)增长构成压力。报告认为，这些风险将对监管部门采取坚定立场抑制影子银行增长的决心带来挑战。最近的一些变化，如监管部门延长银行影子银行业务整改的期限，表明监管部门倾向于采取审慎的方式来执行这些政策，以控制对经济增长和金融稳定的潜在不利影响。(nc)