渣打韦浩思料美不会对华徵超级关税 全球秩序改变成风险 内地经济仍有望「保五」

特朗普2.0再大打关税牌，且反覆不定。渣打集团（2888）主席韦浩思（Jose Vials）坦言，美国关税政策对全球经济增长和贸易会产生负面影响，但亦犹如「挤压汽球」，即一方面涉及美国的贸易量会减少，另方面其他国家之间的贸易量则会增加，实际影响将视乎美国与各国最新的谈判发展。

他自言不会太悲观，相信美国不会向华加徵超级关税，惟指全球秩序改变乃今年的主要风险，并将带来一些摩擦，全球经济增长或略为放缓，中国经济增长料介乎4.5%至5%。在这复杂、分裂的世界局面下，他反指渣打凭藉其独特的网络优势而充当的超级联系人角色，可受惠其中。

关税对贸易影响如「挤压气球」

全球关注美国总统特朗普的关税政策影响，韦浩思认为尽管有关政策属负面，惟需把市场噪音与经济基本面变化区分。鉴于美国的关税政策反覆不定，故最终影响还需观望美国与不同国家最新的谈判发展。他不会高估大加关税的影响，因为相信这不会发生，估计美国亦不会向中国加徵超级关税，事关各国也会有反制手段作防御，包括欧盟。

特朗普最初曾扬言或对华加徵高达60%关税，而实际上至今仅累加关税20%。韦浩思称，20%关税或影响中国GDP（国内生产总值）1至1.5个百分点，但中国可通过政策措施及已分散的供应链来抵销关税影响。

他认为美国关税对全球贸易流的影响犹如「挤压气球」，一方面美国与其他国家之间贸易会受影响，但另方面其他国家之间的贸易会增加，如亚洲区内国家之间、全球南方国家之间的贸易流量将会增加。至于这发展能否完全抵销美国关税的不利影响，则有待观察，因也取决各国对加强双边关系的意愿。

渣打可充当超级联系人

就渣打所受影响而言，韦浩思指集团已具来自特朗普1.0关税政策的经验，其企业及投资银行业务收入中，仅1%直接来自于中美贸易的贸易融资，而更多是来自所有其他国家之间的贸易和投资方面的融资。

同时，渣打的网络独特，覆盖亚洲、非洲、中东及欧美，兼且是唯一一间在10个东盟市场都有业务的国际银行，再加上其跨境服务能力，所以反而可从复杂的世界变局中受益，因当世界变得越分裂，渣打就越能发挥超级联系人的角色来协助客户。他继续看好中港市场的中期前景，相信两地机遇依然庞大，渣打正处于非常有利位置。

全球经济料不会陷入衰退

问及当前潜在风险时，他认为今年的主要风险在于全球秩序出现变化，这不但是经济秩序，还有地缘政治秩序，有关变化会带来一些摩擦和调整的需要。他又指，即使今年美国经济增长较数月前预测略慢，新兴市场经济增长受关税影响而温和下降，但相信全球经济不会陷入衰退，只是增长或稍降，目前估计全年将保持在3%或略高水平，若如是，新兴市场及亚洲的经济增长料分别约为4%及约5%。美息方面，他估计联储局年内至少减息2至3次。

对于今年中国经济增长能否达致约5%的目标，他指仍需观望，现料中国经济增长或介乎4.5%至5%，主要视乎中国采取的政策措施，能否改善消费者信心、稳着房地产行业，以及推动私营部门继续创新。

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