花旗维持恒指目标26000点 看好内需股 美息最多减5次

花旗银行投资策略及资产配置主管廖嘉豪表示，虽然关税对中资股的影响可能比想像中低，但投资者仍可留意内需板块为主的配置，以有效避免受贸易政策带来的不确定性。该行对中国消费板块上调至超配评级。他又指，考虑到政策、盈利及回购规模，维持年中恒指目标见26000点水平。另外，他指随著美国就业市场可能转差至约5%失业率，料美息可能减3至5次。

A股向上空间或较港股大

他解释，去年A股及港股回购规模逾400亿美元，假设3万亿元人民币支持消费计划推出，A股更能直接受惠，相信向上空间亦较港股大。同时，该行看好游戏互联网、工业、消费及科技。

他形容3月前仍是政策的「真空期」，港股短暂回吐未至于转淡，相信内地政策、人行回购专项债规模等刺激措施会利好港股及A股走势。

人民币短期或贬至7.7

汇市方面，受强美元及潜在关税影响，他预料一美元兑人民币短期或贬至7.7水平，而人民币中线可能会随美金转弱而止跌回升。圆汇上，他料年内日本央行加息3次，至约1厘区间，加上外商直接投资（FDI）转势活跃，一美元兑日圆或在年中左右或跌穿140，进一步令日圆反弹。

虽然美股连升2年后估值不低，但该行看法仍然积极，估全年标指目标6500点。配置上，廖指未来一年约62%股票配置，股票类别内一半来自美股。该行亦看好日股受惠通胀及企业治理改革推动企业纯利率，相信日经在下半年有望创新高。

美股软件股有望追落后

美股方面，他表示随著美国数据中心整体资本开支全年或升40%，半导体行业仍有望继续受惠人工智能增长。虽然行业估值贵，但由于半导体纯利率可达到约35%，自由现金流状况不俗，相信相关硬件股继续有向上空间，同时软件股有望追落后。而在减息及放宽监管下，中小型股有望受惠。

大宗商品方面，该行看好央行买金能继续推动金价向上，加上美国失业率可能会向上至5%，增加投资者对黄金作为防守性配置的需求。