港加密币发展受制「三座大山」 散户不满兑换率较差 宁用海外平台

比特币早前历史性突破10万美元，引来币圈狂欢，适逢美国候任总统特朗普表明「将对加密货币采取重大行动」，让市场憧憬加密货币牛市正酣，有机构更预计未来将升至20万美元。不过，香港投资市场似乎难分一杯羹，即使虚拟资产平台发牌制生效已近一年半，并容许散户投资，但有港人仍选择海外未受监管平台。有业内人士直言，本港加密货币交易正面对低流动性、无大平台、币种少的「三座大山」，阻碍本港迎接新机遇，促请香港发展应结合自身优势，在产品展现独特性，方能引资金垂青。

散户不担心海外平台「爆煲」

为甚么本地散户对在香港合规交易加密货币有保留呢？炒币超过5年的曾先生受访时表示，本港持牌交易所花费大量资本满足香港牌照及经营，将成本转嫁投资者，发现在港交易加密货币兑换率较差，而且他想分散资产配置地域，于是使用泰国车牌身份文件，在国际交易平台Binance（币安）及Coinbase注册并交易。曾先生认为，这些平台是全球规模最大，并已将多数资产存放在冷钱包，不担心会「爆煲」，并笑称「香港的持牌平台都可能有倒闭风险」。

另一散户李先生指，比起国际虚产平台交易，在港持牌平台重新开户要提交多项文件手续繁琐，故未打算使用。散户小张称，今年趁热潮才接触炒币，目前已持币价值700万元，使用多间本港合规平台及券商交易，但不满缺乏杠杆功能，无法享尽今次比特币升浪。

价差较阔料与成交量低有关

有资深币圈人士称，比较全球多个交易所后，发现香港平台交易价差较阔不贴市，相信与成交量低有关，所以选择「交易在海外、出金来香港」，仅视香港平台为银行认可套现的媒介。该人士亦指，本港平台交易的币种少，易错失机会，「今年买狗狗币（Dogecoin）赚得多过比特币2倍」，而且缺乏币与币之间兑换的交易方式，无法做有效套利活动。

有本港散户宁愿在国际交易平台Binance及Coinbase注册交易，也不用本地平台。

香港发展虚拟资产历程

香港虚拟资产ETF情况

特朗普利好虚拟资产政策

本港数码资产技术公司IDA联合创始人李凯翔指出，本港现有加密货币种类和相关现货、期货产品，与外国类似，吸引力相对较弱，令流动性与美国有一定差距。

根据加密货币数据追踪机构CoinGecko资料显示，本港持牌交易所HashKey Exchange，按整体信赖分数全球排名第7，但成交量却排第64位，单日成交约8,000万美元（约6.2亿港元）。而10大国际交易平台在本港的新发牌制度下，因没有向证监会申领牌照，均已结束在港业务，最大型的币安日均成交达328亿美元（约2,560亿港元），Coinbase亦达59亿美元（约460亿港元）。至于十大交易所之一的Bybit，在早前撤回申请后，近日指计划明年重新来港申请牌照。

港ETF成交为何不及美国？

本港虚拟资产迎来新发展机遇，但实际上正面临多个难题，尤以市场交易量及流动性最显见。数据显示，香港3只比特币现货ETF在11月创月度交易新高，总交易量约12亿元（相当于1.54亿美元），相较之下，单计美国最大的比特币现货ETF「iShares Bitcoin Trust ETF」，在同期交易额高达646亿美元。

本港数码资产技术公司IDA联合创始人李凯翔认为，「相同产品（香港）肯定难以竞争」，因本港现有加密货币种类和相关现货、期货产品，与外国类似，缺乏独特性质，而相关产品发行商资产规模亦远不及美国贝莱德等大型基金公司，吸引力相对较弱，令流动性与美国有一定差距。

业界吁产业与传统金融接轨

对于如何刺激香港虚拟资产市场，李凯翔认为，香港发展须结合自身独特优势，例如将虚拟资产产业与传统金融接轨，具体而言，相信由本港发行的稳定币接通其他数码资产，将更具独特吸引力和令市场信服，未来香港亦可透过发行更多相关产品，以实现成为国际虚拟资产中心目标。

加密货币旗舰活动Consensus Hong Kong主席刘德豪亦认为，交易量和流动性是衡量本港虚拟资产发展重要指标，目前在香港仍处低位，相信要真正加速Web3在香港发展，需要有支援更多流动性法规及基础设施，包括扩大有意义的受监管交易种类，为香港所有市场参与者提供更多选择，以及高效基础设施支援平台发展。

或引入亚洲首批虚产现货ETF

财经事务及库务局发言人回覆指，政府和监管机构不时检讨香港监管框架，并考虑就市场的新发展适时引入多个措施，包括本港推出亚洲首批虚拟资产现货ETF，本月亦为法币稳定币发行人定立规管制度，向立法会提交条例草案等，早前亦公布与虚拟资产交易平台有关的迅速发牌程序，以及为持牌平台建立谘询小组。局方认为，一系列措施将有助虚拟资产产业按政策宣言目标，以可持续和负责任方式在香港发展。

记者：关纪红 周展梁

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