传高通洽并购英特尔 郭明錤称是一场灾难 或受「不可抗拒」压力

2024-09-22 15:03

传高通洽并购英特尔 郭明錤称是一场灾难 或受「不可抗拒」压力
传高通洽并购英特尔 郭明錤称是一场灾难 或受「不可抗拒」压力

有「最强苹果分析师」之称的天风国际证券分析师郭明錤发文表示,目前高通(Qualcomm,QCOM)正与英特尔(Intel,INTC)洽商并购事宜;但若并购发生,将可能对高通而言是一场灾难。高通及英特尔上周五股价分别跌2.9%及升3.3%,收报168.92美元及21.84美元。

仅有助AI PC晶片业务

郭明錤表示,高通并购英特尔仅对其AI PC晶片业务有帮助,但从微软对WoA的承诺(其最新Surface机型都采用高通处理器/ARM架构),高通在PC市场增长只是早晚问题;即使不靠并购,也可凭自身实力在AI PC市场增长。

同时,英特尔在一般伺服器市场的优势地位对高通吸引力有限,而AI伺服器才是市场的明日之星,恰巧AI伺服器也正是英特尔目前的弱项。

对高通财务压力极大

此外,高通的现金、现金等价物与可销售证券共约130亿美元,市值约1,900亿美元。即使忽略并购带来的溢价、衍生费用、债务承担与后续管理成本等,单从英特尔市值约930亿美元来看,此并购案对高通财务压力极大,且对获利能力会有立即性的负面影响,净利率可能从现在的20%以上降至个位数、甚至亏损(晶圆代工业务是最大累赘)。

短期内难以完成并购

郭明錤又指,考虑到各国之后的反垄断调查,此并购案很难在短期内完成,即使高通为降低并购带来的财务与管理压力而出售部分英特尔资产,也非一时三刻可以拍板定案。而上述不确定性在此并购进行中时,更很不利高通股价交易气氛。

根据其理解,高通在内部讨论中,对并购也抱着消极态度;并提到有一种传言指高通是因为某种「不可抗拒因素」的压力,才谨慎及被动评估并购的可行性。

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