特朗普回朝引爆美股泡沫？ 专家忧强硬针对中国 最怕撤换鲍威尔

特朗普在竞选活动上遇刺，震惊全球，他除了大难不死，更因此事展现强硬形象而「加分」，外界预期他很大机会重新上台执政。有外国投资智库便预计，特朗普「回朝」或令美国经济增长放缓及通胀升温，导致联储局进退两难，间接令美股泡沫提早爆破。不过，有财经专家参考特朗普第一任期，经济及通胀均保持平稳，相信推倒美国经济及股市的可能性不大，投资市场反而要担心的是另一件事。

特朗普在竞选活动上遇刺，大难不死，更因此事展现强硬形象。 资料图片

特朗普回朝机会大增，究竟对投资市场有何影响？外国投资智库凯投宏观（Capital Economics）直言，特朗普一旦胜出大选，对美国股市绝非好消息，预期他将加快美股泡沫爆破。

一旦减息落空 泡沫恐提早爆破

该机构的首席市场经济学家John Higgins指，若特朗普重新上台，美国政府可能会加徵关税，以及收紧移民政策，结果将导致美国经济增长放缓，以及通胀升温。Higgins进一步指，这种情况将令联储局进退两难，一方面经济放缓令联储局可能有更大压力要减息，一方面通胀升温又会压缩减息空间。

倘若市场预期美国减息的情景落空，甚至重新加息的话，Higgins预料美股将受冲击。凯投宏观原本预期，美股标普500指数在明年底前，将创下7000点的历史新高，然后才泡沫爆破；但一旦特朗普赢得大选，预计股市泡沫将提早爆破。

雷志海：不信特朗普贸然推倒经济

另一方面，特朗普2016年至2021年1月在任总统期间，对华展开贸易战，对价值逾3,000亿美元的中国产品加徵关税，又向全球钢材加徵关税。安柏环球金融集团首席投资总监雷志海指，特朗普第一任期内，撇除第四年受疫情影响，头三年美国GDP增长持平、通胀亦保持稳定。因此雷志海不太认同凯投宏观的观点，而且特朗普出身商界，不相信他会贸贸然作出损害经济及股市的政策，从而要令联储局改变利率政策的走向。不过，他相信特朗普一旦再出任总统，会强硬地针对中国。

美股方面，在「科技七雄（Magnificent 7）」带领下，标普和纳指屡创新高，标指早前曾升穿5600点。截至上周五收市，标普和纳指今年来分别升18%及24%，道指则升约6%。

科技业兴起 「巴菲特指标」不合时宜

「巴菲特指标」是指美股总市值除以美国经济规模(GDP)，上周五已接近200。 资料来源：财经M平方

近期更有投资者重提「巴菲特指标」，这是股神巴菲特在2001年提出衡量股市是否过热的指标之一，方法是用美股的整体市值除以美国经济规模，介乎75％至90％属合理水平。目前「巴菲特指标」已升至接近200％的水平，反映股市被严重高估，存在很大泡沫风险。

不过，除了巴菲特本人近年已很少提及这项指标外，雷志海亦表示，巴菲特近年曾经说过，美国经济已由过往的制造业，转变至科技业，再用这个指标已不合时宜。

此外，雷志海留意到上周联储局主席鲍威尔在国会上，已坦言准备好减息。他预计美国今年有机会减息两次，在资金「追落后」重投传统板块下，对下半年美股看法正面，相信并未会出现回调。

鲍威尔任期至2026年 或掀市场震荡

他又相信，即使特朗普再上台，但鲍威尔继续出任联储局主席应可维持独立自主性，货币政策不会有大转向。但鲍威尔的主席任期将于2026年届满，而特朗普今年2月曾表示，若重掌白宫将不再任命他为联储局主席。倘若2026年特朗普真的委任一名新主席，并且对他言听计从，以特朗普的反覆及不确定性，雷志海坦言届时真的要担心。