联储局议息结果今深夜揭晓 关注鲍威尔口风 专家料点阵图路径有变：参考价值好低

美国联储局将于今晚深夜（14日凌晨）公布议息结果，市场预计将是连续第7次按兵不动，维持联邦基金利率在5.25至5.5厘区间。在就业数据意外强劲、通胀未持续回落之下，市场对能否迈向9月减息时机难达共识，期望是次点阵图带来启示。专家分析，点阵图将会削减今年减息次数预测，但提醒往绩显示点阵图并不准确，应该更关注联储局主席鲍威尔对两项大议题的言论。

点阵图料下调全年减息次数3变2

联储局每两次议息公布一次点阵图，为未来利率路径作出启示，而本次议息亦将有所更新，成市场焦点之一。对上一次3月的点阵图中，储局官员预计今年共减息3次，但由于早前不少官员言论偏鹰，指未有信心宣布抗通胀胜利，加上上周非农就业数据强劲，主流相信今次点阵图的预测，会将全年减息次数下调至2次。

点阵图记录联储局19名官员对每年底利率水平的预测。

3月点阵图，主流认为今年联邦基金利率中位数是4.5至4.75厘，即减息3次。

鲍威尔在议息前的言论指，预计通胀将按月会回落至去年下半年的较低水平，市场预测维持取态。

5月美国新增27.2万个非农就业职位，远高于4月的16.5万个，亦远高于市场预期，再度拖慢减息预期。

加拿大及欧洲央行上周率先启动减息，联储局如何应对外围利率变动，成焦点之一。

上商林俊泓：过去估3个月后息率已不准

不过，上海商业银行研究部主管林俊泓提醒，不应该过分关注点阵图的预测，因往绩显示过去并不准确，参考价值很低，「旧年9月去估12月利率，估3个月之后都已经唔准。」去年9月时点阵图仍显示很可能再加息一次，但息口实际上已见顶至今。

联储局线人：市场过分关心点阵图 掩盖储局观望态度

有「联储局线人」之称的《华尔街日报》记者Nick Timiraos亦撰文指，对联储局面言，当通胀未回落至中性目标时，仍需要在夏季几个月时间评估决策，最佳行动是不采取任何行动。他称，是否或何时减息，「这个艰难决定及日益严重分歧是之后的问题」，但市场对点阵图过分关注，掩盖了储局官员一致选择观望的立场。

留意鲍威尔回应通胀、其他央行减息

对于今次真正焦点，林俊泓就表示，应该关注议息后鲍威尔两大取态，包括对通胀回落的信心，以及如何看待其他央行减息的压力，估计鲍威尔会继续提及，仍需实在的证据才能作出决策。

鲍威尔本质鸽派 倘数据足或加快减息

不过林俊泓认为，鲍威尔本身偏鸽派，因为上次议息在通胀回升及就业数据强劲时，就已称不太可能加息，助市场消除加息隐忧，「佢唔会系沃尔克（Paul Volcker）接班人」。他相信，当一些支持减息的经济数据连续两三个月出现，鲍威尔随时比市场预期的减息步伐做快一点，估计9月已有条件减息，并在12月再减一次，即今年会减两次。

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