欧央行本周料开启减息周期 调查指100%减0.25厘 未来续受联储局影响

2024-06-02 17:16

欧央行本周料开启减息周期 调查指100%减0.25厘 未来续受联储局影响
欧央行本周料开启减息周期 调查指100%减0.25厘 未来续受联储局影响

市场憧憬欧洲央行本周四(6日)公布的6月份议息结果,将会率先开启主要央行的减息周期;不过,德银认为欧央行仍受高通胀、经济增长疲弱、薪资上涨压力和滙率波动等因素困扰,因此预计不会逐月降息而只会每季减息一次。欧元兑美元目前报1.084,今年以来累跌1.7%;欧元兑港元则报8.483。

步伐仍审慎 不会有太多指引

据媒体引述最新调查显示,经济学家认定欧央行本月将100%减息0.25厘,与欧央行官员近月释出的强烈鸽派讯号高度一致。调查又指,逾三分二经济学家也认为欧央行将在9月和12月议息会议上各减息一次。

不过,欧央行整体减息步伐预计仍将非常审慎,不会提供太多前瞻性指引,将视乎未来数据而定;同时,美国联储局仍维持较高利率,也将逼使欧央行权衡息差对滙率的冲击。

虽有波动 今年仍料完成抗通胀

大行方面,德银指欧元区5月份调和消费者物价指数(HICP)按年升2.6%,较预期高0.1个百分点,但无阻欧央行于6月份减息。该行又认为,欧洲行已预计今年抗通胀进程将出现「波动」或颠簸,并相信薪资增长正见顶,服务业通胀将有望下行。若以目前数据来看,不需要快速调整利率水平,虽然抗通胀的「最后一哩路」会更慢,但肯定会在2024年完成。

巴克莱银行资深欧洲经济学家Mariano Cena则表示,面对不确定性上升和经济活动加速超预期的情况,预计欧央行今年行动将更加渐进,即使今年以后通胀前景面临的风险更加对称、甚至下行,欧央行仍会保持渐进步伐。

储局高利率 必须权衡滙率影响

另一方面,在美国联储局仍维持较高利率的背景下,欧央行在6月的减息决定将反映其独立性。德银认为,今年欧央行将减息3次,分别在6月、9月和12月,而联储局可能只会在12月减息一次。若联储局的高利率政策透过套利交易推高了欧洲收益率,欧央行可能会采取措施作抵消,以保持货币稳定性。

不过,该行认为欧央行的独立性未来仍受多种因素影响。除了通胀和经济前景外,欧央行在利率决策时还必须权衡滙率波动的影响,一方面欧元对美元持续疲弱或提升进口通胀;一方面也可能透过刺激出口导致国内价格上涨。

意大利央行行长Fabio Panetta上周五亦承认,减息对通胀构成货币政策风险,但补充指美国紧缩政策也可能抑制全球需求,限制欧元区通胀水平。

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