国务院发布新「国九条」 市值管理纳上市公司考核 要求多派息 严打借壳上市
2024-04-12 16:15 
国务院继2004及2014年后，发布资本市场第三个「国九条」，印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，是次出台意见共9个部分，包括严把发行上市准入关、加大退市监管力度等。
未来五年促上市公司质量及结构明显优化
新「国九条」的第一条提出整体要求，在未来5年，需基本形成资本市场高质量发展的总体框架，令投资者保护制度机制更加完善，上市公司质量和结构明显优化，证券基金期货机构实力和服务能力持续增强。而至2035年，基本建成具有高度适应性、竞争力、普惠性的资本市场，投资者合法权益得到更加有效的保护。及至本世纪中叶，资本市场治理体系和治理能力现代化水平进一步提高，建成与金融强国相匹配的高质量资本市场。
第二条：提高主板、创业板上市标准
第二至四条涉及监管力度，包括严把发行上市准入关、严格上市公司持续监管，以及加大退市监管力度。在第二条的上市方面，将提高主板、创业板上市标准，完善科创板科创属性评价标准，并明确上市时要披露分红政策；从严监管分拆上市，严格再融资审核把关，加大发行承销监管力度。
第三条：多年派息比率低将限制大股东减持
第三条上市公司持续监管上，会加强信息披露和公司治理监管，并全面完善减持规则体系，包括严格规范大股东尤其是控股股东、实际控制人减持。另外亦强化上市公司现金分红监管，「对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示。加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率」，并要求增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。
鼓励上市公司并购、股权激励提升质量
第三条同时推动上市公司提升投资价值，制定上市公司市值管理指引，研究将上市公司市值管理纳入企业内外部考核评价体系；引导上市公司回购股份后依法注销；并鼓励上市公司聚焦主业，综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量；亦依法从严打击以市值管理为名的操纵市场、内幕交易等违法违规行为。
第四条：揿低壳价 上市公司「应退尽退」
第四条将深化退市制度改革，「加快形成应退尽退、及时出清的常态化退市格局」，并进一步削减「壳」资源价值，加强并购重组监管，强化主业相关性，严把注入资产质量关，加大对「借壳上市」的监管力度，精准打击各类违规「保壳」行为。同时，严格退市执行，严厉打击财务造假、操纵市场等恶意规避退市的违法行为；并健全退市过程中的投资者赔偿救济机制，对重大违法退市负有责任的控股股东、实际控制人、董事、高管等要依法赔偿投资者损失。
建ETF绿色通道
至于馀下五条包括「加强证券基金机构监管，推动行业回归本源、做优做强」、「加强交易监管，增强资本市场内在稳定性」、「大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量」、「进一步全面深化改革开放，更好服务高质量发展」，以及「推动形成促进资本市场高质量发展的合力」。当中提及大力发展权益类公募基金，大幅提升权益类基金占比；建立交易型开放式指数基金（ETF）快速审批通道，推动指数化投资发展。
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