内地收紧A股上市 中企纷改道港股 业界忧质素参差 吁监管机构把关

内地收紧上市渠道，餐饮公司难以在A股挂牌，科创板则聚焦硬科技，导致多家中企改道来港上市，包括今年递表的生物医药公司华昊中天、太美医疗科技及晶科电子。有分析指，该情况与内地政府提倡的股市有序发展相关，而中企亦有策略性需求在港上市。另有市场人士认为，有生意是好事，惟忧虑内地公司的上市质素参差，监管机构应致力把关。

内地提倡股市有序发展

安永亚太区上市服务主管蔡伟荣表示，内地政府提倡的股市有序发展，并非安排大型新股在上海挂牌，小型新股则在港上市，而是「将饼（上市申请）分予香港及其他地方的股市」，为共享政策，另强调上市地点主要视乎公司取态。他认为，消费者市场值得关注，因为内地为大市场，具有不同的运动服饰及饮食等品牌，加上普遍消费股的估值低于科技股，适合市盈率较低的香港股票市场。

对于内地企业难以在A股上市，资深银行家温天纳表示，现时内地公司来港进行首次公开招股（IPO），亦需要获得中证监的绿灯。他提及，作为一家内地企业，A股的市盈率较港股高，而在市值方面，内地企业来港上市都略有牺牲，加上目前港股新股的流动性较内地逊色，故认为中企有策略性的需求在港上市，如冀未来被纳入沪深港通，或在A股上市。

「食四方饭，有客来都是好事」

信诚证券联席董事张智威表示，「开得门，食四方饭，有客来都是好事，而家唔好拣客啦，唔系咩特别好时势啦，尽量开大道门，做多啲生意」，惟忧虑上市质素参差，故把关亦重要，包括审慎估计其业务的可发展持续性及业务增长卖点等，「唔好系嚟都俾佢上（市）」。

受制于内地收紧上市渠道，多家曾挑战内地上市的公司涌港，包括华昊中天、太美医疗科技晶科电子。被「打回头」的太美医疗科技曾在2021年递表在内地科创板上市，惟因不满足创新特色规定及招股章程披露意见，而遭上交所发出终止过往A股上市申请的函件。

至于主动撤回科创板上市申请的晶科电子解释，作出这项决定是考虑到部分业务还处于相对早期阶段，以及公司战略发展的需要。不过，当时上交所曾就晶科电子的采购渠道单一及客户集中、产品毛利率低于行业平均水平等情况，作出询问。此外，同样撤回上交所上市申请的华昊中天表示，因拟将向全球扩展业务而寻求在港上市。

蜜雪冰城、茶百道纷转战港股

另一边厢，在港人北上消费旺潮的叠加因素下，多家内地连锁餐厅已转战香港上市，包括传集资10亿美元（约78亿港元）的茶饮店蜜雪冰城、集资5亿美元的茶百道、各自集资约3亿美元的古茗控股及沪上阿姨等。

此外，外电早前引述消息指，广汽（2238）旗下新能源汽车品牌埃安，以及电动车充电设备制造商星星充电（Star Charge）亦有意由申请内地上市，转至香港。

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