古天后日志｜北水近年取回港股话语权 却无力守护

12月15日，短暂时间有阳光，今晚有一两阵微雨，天气温暖，留意明日气温将颢著下降，周日早上寒冷。鲍爷喺今次议息会议后「放鸽」预告减息，道指周三劲升512点兼创新高，加上新出炉经济数据表现理想，美股隔晚继续反覆造好，道指曾升近二百点，再刷新纪录；美国10年期债息跌穿4厘。道指收市升158点，再创收市新高；标指升12点，距历史高位仅距2%；纳指升27点，较历史高位仍有6%之距。

美国一直偷步炒明年减息及经济回暖，但累积升幅唔细，标指跟纳指较历史高位亦只有一步之距，未落实减息前值搏率已大大降低，不过喺Christmas Rally情况下，回吐幅度亦有限，估计美股会喺高位徘徊。较早前已见资金开始追入细价股，罗素2000指数升2.7%，明显跑赢大市。噚日较为好表现嘅重磅股为Tesla，公司受惠获得法国新能源车补贴，股价升5%至251美元，暂时处于230至250美元上落区间顶部，如真正突破横行区，将有助美股再拉升一浸。

美国10年期债息自8月以来首次跌穿4厘，曾低见3.8835厘，跌13.29个基点；息口敏感嘅2年期债息一度挫14.89个基点，报4.2776厘，之后跌势放缓。美元显著受压，美滙指数曾急跌1.07%至101.77，创4个月新低。

继美国维持利率不变后，英伦银行及欧央行亦唔加息，并会加快彻出1.7万亿欧元嘅PEPP买债计划。欧央行并下调明年通胀预测，由3个月前的3.2%调至2.7%，2025年维持2.1%不变。估计欧央行最快明年上半年开始减息，并跟随美国减息步伐。相反，日本却准备收紧货币政策，明年上半年加息呼声甚高，日圆走势亦逐步转强。喺欧美加息期间，几乎负利率嘅日圆为外汇Carry trade提供资金，一旦日本开始加息，料会影响环球资金流向，随著美国减息，料借贷又重投美元怀抱。

北水无本事坐货

至于港股，隔晚亦随美股于ADR及夜期时段上扬，中港股市仍面对资金面薄弱问题，目前港股最大问题，驻场资本流失严重，外资更加系清仓走人，结果今年大部份时间由淡友空军主导市场。中国股市一向由政策主导，但内地政策朝令夕改，正正系吓外资，令外资信心尽失嘅主要原因。当外围股市不停炒减息，环球股市向高位冲，中港股市则一蹶不振，外资一去不返，几年前外资陆续撤离中港股市减少投资，仲话无有怕，由中资取回港股话语权，唔使再睇鬼子佬面色。结果港股近年越趋A股化，北水近日喺恒指16,500点净卖出97亿港元港股，其中早前高追嘅盈富基金（2800），北水低位抛售66亿元，根本北水都无本事坐货。

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